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中铁二局研究报告:民生证券-中铁二局(600528)地产和物流成为新的利润增长点

股票名称: 中铁二局 股票代码: 600528分享时间:2008-03-11 13:39:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李国正
研报出处: 民生证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小:   分享者: xux****33 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂋  1、房产和物流成为公司新的利润增长点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2007年,  公司房地产业务实现收入4.66亿元,占公司营业收入的2.58%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然公司房地产收入占公司收入的比重不高,但由于公司房地产的毛利率相对较高(高达30%),公司房地产业务实现毛利达1.41亿,占总毛利的比重为11%。且房地产业务增长幅度相当高,增幅达97.58%。
2007年,公司物资销售及其他非施工收入30.12亿元,占公司营业收入的16.67%,实现毛利1.65亿元,物流业营业收入增长33%。2007年公司房地产和物流业务实现的毛利占整个毛利的24.39%,且这部分利润基本上都为新增利润,房产和物流已经成为公司新的利润增长点。
􀂋  2、公司工程施工收入稳定增长,但毛利率有所下降。
2007年,公司施工的铁路工程完成营业收入41.12亿元,占公司营业收入的22.76%,公司铁路工程收入增长幅度不大,为5.14%。公司铁路工程的毛利率有所下降,下降了3.89%。公路、工业、能源、民用等工程施工完成营业收入104.77亿元,占公司营业收入的57.99%。这些非铁路工程施工业务的收入增长幅度明显高于铁路工程施工的增长,增长幅度14.46%,但毛利率也有小幅下降,降低了1.76%。工程施工毛利率下降的原因主要是:建筑市场竞争激烈,原材料价格特别是沙石、水泥等大宗材料大幅上涨。
􀂋  3、我国交通基础设施的进一步投入为公司的未来发展创造了良好的条件。

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