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中鼎股份研究报告:光大证券-中鼎股份-000887-资产收购将提升公司研发能力,便于公司海外市场战略实施-080310

股票名称: 中鼎股份 股票代码: 000887分享时间:2008-03-11 12:51:39
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邱世梁
研报出处: 光大证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 买入
研报大小:   分享者: 麦****爽 我要报错
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【研究报告内容摘要】

◆维持盈利预测及“买入”评级,目标价30  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
维持中鼎股份08、09、10  三年EPS  分别为0.76  元、1.15  元、1.51元,对应的动态PE  分别为25、17、12  倍;目标价格30  元,维持“买入”评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
◆  公司公告收购集团中鼎美国公司及安大中鼎公司
安徽中鼎密封件股份有限公司(以下简称“本公司”)于2008  年3月7  日与安徽省宁国中鼎股份有限公司(以下简称“宁国中鼎”)签署《股权转让协议》。宁国中鼎将持有的中鼎美国公司(ZhongdingUSA  Inc.,以下简称“美国中鼎”)100%股权、安徽安大中鼎橡胶技术开发有限公司(以下简称:“安大中鼎”)65%股权全部转让给本公司。收购标底所需资产金额及利润均较小,对公司短期财务和盈利情况影响很小。
◆  资产收购将减少关联交易,提高研发能力及海外市场战略的实施
通过收购,可以有效降低公司与集团的关联交易;通过安大中鼎65%的股权,将有利于提高公司的材料研发能力,提高公司的核心竞争力;收购中鼎美国公司,有利公司提升在北美市场的渠道控制能力及其它海战略的实施。
◆  目前内销、出口保持高速增长,公司远期成长路径清晰,周期长
公司前2  个月内需及外销仍然保持高增长,符合我们预期。中远期,通过国内外整合、进口替代逐渐提升汽车行业橡胶行业市场份额;国外通过出口提升世界市场份额;进入汽车零部件外的其他领域。
◆  按08  年PEG=1  估值,目标价格30  元
资产收购完成后,08-10  年净利润复合增速分别为173%、51%、36%,净利润复合增速为76%,每股收益分别为0.76、1.15、1.51  元。

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