事件：
􀁺  海油工程发布2007  年年报，公司实现营业收入60.30  亿元，同比增长21.36%；实现利润总额12.38亿元，同比增长16.52%；实现净利润10.75  亿元，同比增长45.50%；实现每股收益1.13  元，同比增长21.51%；公司07  年末每股净资产4.19  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  公司2007  年工程量稳步增长，共有32  个项目同时运行，13  个年内完工；其中导管架建造14  座，导管架安装9  座，组块建造20  座，组块安装11  座、FPSO  模块31  个、海管铺设151.64  公里、海缆铺设38.84  公里。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司三费中管理费用增加5094  万元，同比增长68.57%，主要原因是青岛基地管理费用增加和母公司人工成本增加。

点评:
􀁺  公司净利润大幅度增长的主要原因有二个，一是营业收入的稳步增长，二是07  年由于通过了高新技术年检，所得税率实际按15%征收，较06  年33%相比有很大降低。
􀁺  公司的深水和中下游发展战略正在稳步实施。07  年承担了“十一五”863“深水海底管道铺设技术”，加强了深水技术储备，同时还流花-11  平台的修复中积累了许多经验，而公司深水装备设施基地青岛基地二期工程也于07  年12  月提前完工，这些都为全面进军深水打下了坚实的基础。
􀁺  公司中下游和新能源项目的收入增长很快，在总收入中的比重由06  年的0.57%增长到07  年的4.34%，公司先后承揽了惠州炼油原油罐区、珠海LNG  等9  个中下游项目；而由公司安装的国内首座海上风力发电站——渤海风力发电示范平台于07  年11  月一次并网成功。公司收入采用的是成本加利润的定价方式，所以毛利率比较稳定，07  年的毛利率22.21%，和06  年基本相当。
􀁺  公司07  年上半年与MODEC  公司签定了5  年的长期协议，标志着公司海外业务实现了历史性的突破；我们看好公司的成本优势，海外业务在技术瓶颈突破后将有巨大的发展空间。而公司也准备出资3000万受让兰州石油机械研究所10%的股权，成为其第2  大股东，这也将增强公司研发方面的实力，提高公司总承包能力和核心竞争力。
􀁺  中海油在08  年的勘探预算将比07  年增加43.7%，这是公司未来增长的重要保障。但我们更看好国际油价上涨带来的油气勘探景气度的持续和我国海洋原油开采的巨大空间。公司08  年经营计划将运作27  个项目，年内完成8  个，预计销售收入将比07  增长不低于20%，EBITA  增长不低于30%，这和07年的增长基本相符。而公司亦将非公开增发募集60  亿用于购买作业船和钢构产能的扩张，这可以看出08  年的资本开支和费用方面会比较大，从而对利润水平有一定影响，公司业务量和盈利能力有望在09  年开始逐步释放。预计公司08、09  年EPS  分别为1.42  元、1.94  元。