国内第二大煤炭生产企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中煤能源是我国第二大煤炭生产企业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）06年经营利润中，煤炭生产几乎占到90%；与此同时，公司也是国内炼焦煤生产和煤机制造的重点企业。英文版深度报告现已出版。
  国内煤价高位运行。由于需求旺盛、运输存在瓶颈、行业整合、成本高企和亚太地区价格强劲等原因，我们认为煤炭价格将在中长期保持较高水平。我们相信在H股煤炭板块中，中煤能源将是煤价上涨的最大受益者。  09年以前产量每年增长1,500万公吨。在现有煤矿产能逐步扩张和新煤矿投入商业运营的基础上，我们预计直至09年中煤能源每年的产量将提高1,500万公吨。预计06-09年，公司的产量年均复合增长率约为20%，在H股同业中最高。我们相信产量的迅速扩大将成为公司盈利增长的另一重要驱动力。
  斥资360亿人民币建设五大煤化工项目。中煤能源将投资超过360亿人民币建设五大煤化工项目，其中包括汽油、柴油和液化石油气的替代品。部份项目将在08年投产。所有项目带来全年贡献后，预计煤化工业务将在2012年占到公司经营利润的10%。
  08年从母公司收购小型煤矿。我们预计08年中煤能源将从母公司收购几个小型煤矿。母公司近期对山西、新疆和内蒙古的投资为未来进一步向上市公司注入资产铺平了道路。  H股评级为优于大市。我们预计06-09年中煤能源的每股收益年均复合增长率将达到33%。我们对H股首次评级为优于大市。基于30倍的08年预期市盈率，我们将该股目标价格定为21.40港币。