我们对目前市场的观点:1、目前市场的持续调整逐渐动摇了投资者牛市的信心,投资者将重新审视估值安全边际,整个市场的估值重心有下移的趋势;从行业估值体系看,开始呈现分化,成长性明确的行业市场继续给予高估值,存在盈利增速下滑趋势的行业,市场要求比现在更低的估值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2、从市场供需看,筹码松动、再融资及新股发行加大了市场供给,缺乏财富效应的市场减少了市场的需求,供需不平衡的矛盾有加大的趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3月大小非解禁市值3700多亿,经过市场的短期急剧调整,其对市场的中短期影响已经让位于海外市场的不确定以及台海局势的不确定。
3、三月份的重要事件:十一届全国政协一次会议(3月3日-3月15日)和十一届全国人大一次会议(3月5日-3月16日)“两会”召开。3月底4月初,美国将公布一系列重要的经济数据,市场将对美国经济的未来做阶段性评估,海外市场依然面临严峻的考验。国内需要重点关注二月的CPI数据,如果进一步恶化,央行出台严厉调控政策的概率非常大。从过去几年的情况看,两会期间,股市一般相对平稳,较少出现大的波动,管理层期间出大的调控政策的可能性也不大。不过,3月下旬两会结束后,新管理层可能带来新的监管思路,这将对市场心理产生直接影响;另外,台湾3月22日开始公投,台海局势的结果将对市场产生重要影响。
4、监管层在2月份释放了明显的政策“救市”信号,但历史经验表明,政策性的牛市顶或熊市底的提前因素比较明显,市场自有其自身的运行趋势,目前的政策底可能并非“市场底”,市场仍可能向下寻求支撑。
三月份配置建议:我们认为:市场经过短期的持续大幅调整,本身有技术反弹的要求,加上管理层出台了一些政策,诸如:新基金的发行开闸、基金专户理财放开、严格审核再融资等,还有就是“两会”期间要营造一个良好的氛围。技术反弹、政策护航以及“两会” 和谐要求,市场在三月上旬运行环境将相对宽松。但同时我们应该看到,由于投资者对盈利增速预期下降,以及投资者接受的估值也有下降的趋势,市场中期调整的压力依然存在,预计三月中下旬将逐渐显现。
在无显著市场交易机会的情况下,我们将减少个股推荐,建议投资者加大资金配置在申购新股上。我们认为政策只能改变市场的运行节奏,而无法改变市场的趋势,所以必须抛弃对政策救市的幻想,谨慎控制仓位,把握阶段性结构性的机会。在目前市场格局下,采取熊市操作策略:降低盈利预期,注意波段操作,有把握的机会就做,没有机会就申购新股。
本月建议重点关注:1、成长性好、有高送转题材的中小盘优质个股,2、大市值股票短期反弹的交易性机会。