销售增长强劲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宁波华翔的年报与公司先前公布的业绩预报相符，07年净利润同比增长43.0%至1.44亿人民币，收入同比大幅增长66.8%至26亿人民币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外，公司公布了分配方案，每10股转增8股，并派息1.10人民币  (含税)。
毛利率变动。与我们预期相符，公司的汽车零部件板块  (占07年销售收入的52.5%)的毛利率提升了1.6%至22.1%，这主要是由于公司正逐步实现从单个产品到总成及模块供货的转型，产品附加值的提高提升了毛利。然而，出乎我们意料，公司07年的整体毛利水平缩窄了1.1%至19.1%，这是由于军用改装车板块  (占07年销售收入的47.5%)的毛利率由06年的20%左右下滑至07年的16.1%。子公司陆平机器经营军用改装车业务，07年华翔首次将其全年的业绩并入合并报表。我们认为，改装车业务毛利率的下降并不表明陆平机器盈利能力降低，而更可能是由销售成本与费用的会计确认的转变所致。我们预计，未来改装车板块的毛利率将保持07年水平，因此我们将公司未来三年的整体毛利率预测下调了1%至19%左右，同时相应小幅下调各项费用水平。我们认为公司盈利能力将得以维持，故维持盈利预测不变。
维持优于大市评级。由于公司将对2008年再融资方案、方式进行论证。公司将原定于3月10日召开的08年第二次临时股东大会延期至3月21日。如果发行成功，08年每股收益将被摊薄14.5%。我们对公司未来的前景持乐观态度，维持盈利预测，并维持优于大市评级。