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思源电气研究报告:东海证券-思源电气-002028-业绩继续快速增长后续项目成长性-080308

股票名称: 思源电气 股票代码: 002028分享时间:2008-03-10 10:40:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 宫在轶
研报出处: 东海证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 223 KB 分享者: gab****18 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  公司业绩继续保持较快增长
截至2007年末,公司实现营业收入119,786,  67万元,营业利润31,583,28万元,净利润27,240,25万元,分别比去年同期增长49.48%,86.44%和82.07%,公司基本每股收益1.65元,扣除非经常性损益后基本每股收益1.10元,公司分配方案为每10股派2转6。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主营业务迅速增长的原因在于国家加大电网建设投资带动的电力设备需求的快速增长,公司通过扩大产能和新产品的市场开发,促进销售收入的增长;主营业务利润和净利润大幅增长的原因在于销售规模扩大以及规模扩大造成的单位成本的降低,同时,在报告期内,公司出售了部分可供出售的金融资产,获得了较好的投资收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂉  公司主导产品电力自动化保护设备增长趋缓,其它产品继续保持较快增长
公司主要从事电力自动化保护设备、电气设备、电力监测设备、电力自动化实验设备、光电设备的开发和生产销售,其主导产品是电力自动化保护设备、高压开关、高压互感器、电力电容器和电抗器等,其中电力自动化保护设备是公司在该细分市场上占据主导地位的产品,但是,由于行业竞争加剧,消弧线圈销售收入增长趋于缓慢,2007年销售收入增长了22.10,低于原来增速,在未来几年内,估计增长保持在20%左右,同时由于材料价格上涨,销售毛利率有所下降,2007为52.47%。在电力自动化保护设备增长趋缓的同时,高压开关和高压开关产品保持了较快的增长,细分市场占有率进一步扩大,电力容器实现扭亏为盈,中标南方电网公司云南-广州±800kv特高压自流输电项目,为产品后续发展打下了良好的基础,电抗器、油色谱在线监控系统等后期销售有望进一步扩大。
􀂉  公司产品毛利率水平有所下降
由于国内物价上涨较快,产品原材料价格、人力成本和商务成本不断抬高,同时由于行业竞争加剧,国家两大电网公司采取集中招标方式进行采购,使得行业利润率趋薄。针对这一情况,公司采取的对策是通过改进工艺流程降低成本,拓展市场空间,通过扩大销售规模来弥补产品毛利率的下降,同时开拓国外市场,避免对于国内市场过分依赖。

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