由于受到移动替代固话趋势影响，同时未能发掘新的增长点，网通经营业绩逐步下滑，收入利润双降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业重组未有定论，且发挥合并效用需有天时、地利、人和，不确定性较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）结合国际同类公司估值水平，我们认为15倍市盈率水平是合理的。12个月预测目标价25.25港元，给予“中性”评级。
  行业增长迅猛，移动替代固话继续  固话用户有缓慢增长演变为负增长。由2007年8月开始，固话用户数步入负增长时代，而移动用户绝对增长与同比增长率都稳步提升。  网通面临严峻挑战  网通是从2007年7月开始出现本地电话用户数负增长，从开始的7月流失6万户，到12月更是创出流失253万户的单月纪录。截至去年12月底，网通本地电话用户总数为11,082万户，较2006年同期统计的11,493万户，大幅流失411万户。
  全面展开反击，惜回天乏术  在传统固网业务，宽带业务，增值业务，ICT业务等等方面，公司采取了一系列反击策略，并对经营起到一定程度的推动，但我们没有看到足以力挽狂澜的有效措施。而由于传统的电话、宽带业务仍是公司收入主要来源，增长型业务由于规模相对较小，对公司业绩影响不大。
  通讯行业重组，流行方案无法动摇中移动  行业重组对网通应是利好，但由于中移动的实力远超对手，合并后的网通发挥协同效用需假以时日，预计近期内影响不大。
  收入利润双降  2006年销售收入同比下降0.36％，经营性净利润同比下降了约15％。我们预期2007年至2009年经营性利润将继续下滑。资本回报率指标也难以幸免。总资产回报率和净资产收益率自2004年呈双降走势。