事件:
        截止到2012年3月4日，计算机行业上市公司中，9家公司发布年报，74家公司发布业绩快报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对业绩快报及年报的数据进行了统计。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评:
        业绩增速放缓，行业增收不增利：83家公司2011年营业收入合计517.7亿元，同比增长25.4%，；净利润合计90.5亿元，同比增长15.0%。2010年，83家公司营业收入和净利润增速分别为29.8%和37.9%。相比营业收入增速下滑4.4个百分点，净利润增速大幅下滑22.9个百分点。净利润增速下降远超营业收入的原因，我们判断一是因为去年的软件企业增值税退税细则尚未完全计入报表；二是国家规划布局内重点软件企业评定工作尚未完成，部分公司按15%的税率计算所得税；但最主要的原因还是去年宏观经济增速下滑，人力成本上升等因素导致企业毛利下降，增收不增利。我们预计，将增值税及所得税因素排除在外，计算机行业上市公司2011年全年业绩增速在20%左右，较2010年仍然有大幅的下降。
        亏损公司拖累行业整体业绩，小市值公司收入增长好于大市值公司：排除2家亏损公司（汉王科技、七喜控股），剩余的81家公司2011年净利润增速22.7%，比2010年净利润增速36.6%降低13.9个百分点，降幅收窄，汉王科技巨亏4.3亿拖累行业整体业绩。从统计数值来看，2011年收入增速均值29.7%，高于整体法计算的行业增速25.4%，显示小市值公司收入增速好于大市值公司。
        1/3公司实现高增长，比2010年大幅减少：经统计，增速大于50%的公司10家，占比12.0%；增速在30%-50%的公司18家，占比21.7%；增速20%-30%的公司18家，占比21.7%；增速0%-20%的公司20家，占比24.1%；负增长的公司17家，占比20.5%。增速30%以上的公司占比约1/3，即使考虑增值税退税及所得税率按10%计算的调整因素，占比仍然大幅低于2010年的56%。2011年负增长的公司15家，高于2010年的8家。
        超过一半的公司业绩低于预期：我们采用发布业绩公告当日的净利润增长一致预期做比较，有一致预期的41家公司中，只有4家业绩高于预期，占比10%，14家公司符合预期，占比34%，23家公司业绩低于预期，占比56%。
        下调行业评级为"弱于大市"：2月以来，计算机行业表现连续4周持续超越大盘，但上周开始出现回调。我们认为表现疲弱的原因，一是市场风格转换，中小盘股票表现不佳；二是2月份科技股表现持续超越大盘，反弹动力减弱；三是计算行业相对估值仍然处于历史高位，制约股价表现。目前上市公司业绩预告高峰期已过，我们对计算机板块上市公司业绩不达预期的判断得到验证，同时高送转股票行情可能告一段落。我们下调行业评级为"弱于大市"，短期以回避中小盘及科技股回调风险为主。