本期主要观点：
        受外部市场波动以及连续上涨积累的抛压所致，上证综指在2400一线展开调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】调整中并未出现放量大跌，调整幅度以及交易量水平属于正常调整范畴。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        在温总理做的政府工作报告中，12  年预期经济增长目标下调0.5%至7.5%。这一增长水平低于十一五期间的预计增长目标更低于十一五期间的实际增长水平。经济增速的下调，是经济结构内在调整的需要，是经济增长动力切换的必然结果。现在的核心问题是，以政府投资、房地产投资和外贸出口导向为主要推动力的投资驱动型增长如何向消费驱动型增长模式转变，以及转变的过程有多久，转换成本有多高。经济结构调整过程，是社会资本、资源、人力等重新配置的过程，由于转型过程复杂，转型之后产业参与者众多，传统行业的政府参与行政主导的资源配置形式在结构转型中发挥的作用在下降，市场化的调控更为有效，但市场化进程越来越受到行政垄断的干扰。另外一个需要关注的问题是在如何在经济转型和经济增长下滑过程中保证普通居民收入水平增长，避免出现更大的贫富分化。我们认为经济转型能否成功至少要等到如下情况出现：一是出现新的支柱产业，如文化产业、清洁能源等；二是制度性改革出现明显进展，如减少企业各种审批流程，放开行业准入等。
        关于首套房贷款制度短期可能出现调整，如给予符合条件的首次置业者一定幅度的贷款利率优惠。我们认为，这种类似调整不能看做是房地产行业调控的松动，而是对去年房地产行业调控政策中相关细则的适当修正。同时，限购政策对一线城市特别是北京、上海等有一定程度影响，对二三线城市实际影响较为有限。首套放贷利率的优惠调整后约为9  折至9.5  折，离08  年7-7.5  折的水平存在较大差距，我们认为对市场实际影响极其有限。
        由于2  月份新增贷款规模可能低于预期，市场期望流动性放松的预期可能落空。两会期间政策方面的信息并未对市场形成明显影响，两会之后，出台政策利好的可能性更低。我们判断两会之后市场调整格局延续，同时活跃性依然较好。继续建议投资者逢低关注水利水电、新能源、新材料等板块。我们等待指数运行至半年线附近再考虑加仓。