事件：
        2012  年3  月9  日，国家统计局发布2  月份宏观经济运行数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2  月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.2%，环比下降0.1%；其中，食品价格同比上涨6.2%，环比下降0.3%；非食品价格同比上涨1.7%，环比上涨0%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全国工业生产者出厂价格同比上涨0%，环比增长0.1%。工业生产者购进价格同比上涨1.0%，环比增长0.1%。
评论：
        1、CPI  同比上涨3.2%，完全符合我们此前的预期。食品价格环比负增长0.3%，主要是猪肉和蛋价格出现了大幅回落，环比分别下降2.6%和8.1%；蔬菜价格只在本月前两周环比价格出现了负增长，而后两周价格再次出现上涨。非食品价格环比为0%，其中，服务价格本月负增长0.2%；2  月国家发改委上调油价：汽油、柴油价格每吨价格上涨300  元，每升涨价0.22~0.26  元，提价幅度在3.5%左右，受此影响，车用燃料及零配件和水、电、燃料环比分别正增长2.2%和0.3%。
        2、预计3  月PPI  同比-0.2%，二季度实现正增长。需要注意的是生产资料环比价格结束此前五个月负增长，本月出现环比正增长0.2%。欧洲央行两轮长期再融资操作，规模超万亿，为欧洲银行注入大量的流动性。受此影响，以及其他新兴市场宽松货币政策以及伊朗的局势不明，导致大宗商品价格上涨，同时春节后开工需求上升，令PPI  上行压力增加，预计2  季度PPI  将实现同比正增长。
        3、预计2  季度通胀将回落至3%以下，通胀的回落增加了货币政策的空间，减轻了货币当局的担忧。目前中国经济回落速度缓慢，欧债问题恶化概率较小，全球流动性逐步好转，因此，现在降息的可能性较低，上半年最多再调整一次存款准备金率。
        货币拐点已确认，流动性改善是基本趋势。预计2  月国际资本依然流入，但规模出现小幅下降，外汇占款略低于1000  亿，银行代客涉外收付款以及结售汇为顺差。未来存款准备金率和存款利率的下调的次数和时间点关键是看中国经济回落的速度和欧债问题的演进。