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研究报告:瑞银证券-中国经济周报:房地产,固定资产投资,以及两会-120309

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-03-10 09:04:39
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪涛,胡志鹏
研报出处: 瑞银证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 251 KB 分享者: 曦**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2月份CPI通胀回落幅度超出预期,社会消费品零售总额增长放缓,但最令我们意外的是房地产新开工和固定资产投资的反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】迄今为止,这一强劲的反弹并未受到来自建材需求或是融资方面证据的支持,因此可能是被夸大了。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        不论如何,我们认为今天的宏观数据显示,实体经济活动并未如许多人担忧的那么弱,并且具有明显的上行空间,因此即便通胀的回落带来了放松政策的空间,我们仍然预计政府不会进一步地放松货币政策。
        本周问题——  “两会”传达了哪些信息?
        我们认为7.5%的经济增长目标传达了这样一个信号,即中央政府并不打算出台大规模的刺激计划或放松流动性,但仍将保持目前宏观政策微调立场不变。我们认为,减征所得税、增加社保支出以及促进中小企业发展的计划应会有助于促进今年的消费。小微企业有望享受税收优惠并更易获得资金,不过具体措施尚未公布。
        每周通胀、利率及汇率观察
        通胀:食品价格的回落以及基数效应带动2月份CPI同比增速降至3.2%。食品价格已在春节后连续5周回落。我们预计3月份CPI同比增速将稳定在3.0-3.2%左右。
        流动性:银行间流动性保持宽松,7天回购利率降至3%以下。银行票据的直帖和转帖利率均进一步下滑。
        汇率:人民币升值步伐在近期放缓,而人民币无本金交割远期市场的升值预期减弱。

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