◆受大雪天气影响,航空业2 月份数据将不容乐观:
自1 月23 日春运开始至3 月2 日(40 天)春运结束,民航累计始发航班超过16 万班,运送旅客2160 万人次,航班量增长2%,旅客吞吐量增长8%,航班的平均客座率超过70%,07 年春节为2 月18 日,从07年2 月份数据来看,旅客吞吐量同比增长率22.1%,客座率为74.4%,06 年春节为06 年1 月29 日,从06 年1 月份的数据来看,客座率为69.3%,从今年2 月份与往年相比的“旅客吞吐量增长率”和“当月客座率”两个指标可以看出,大雪天气对今年航空春运影响较大,预计航空业2 月份数据不容乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
◆3 月份开始运营数据将逐步回升:
从航空业的季节性运营特征来分析,12 月份基本上为年度客座率最低的月份,并从1 月份开始逐月提升,至5,6 月份下降后从7 月份开始又逐步回升,至11 月份开始下降至12 月份,因此我们基于今年的天气特殊因素和行业的季节性运营特征判断2月份基本上为08年航空业最淡的季节,从3 月份开始,航空业的旅客吞吐量增速将逐步提高,并且客座率也逐步提高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
◆投资评级:
在航空股股价随着大盘调整的过程中,我们关于中国航空业行业运营的基本特征的看法没有发生改变,即“在边际供给持续小于边际需求的情况下,中国民航业客座率提升的趋势不会发生改变,成为推动航空业业绩增长的主要动力,同时在客座率提升至较高水平后,航空公司票价控制力显著提高,能够有效抵御燃油价格上涨带来的成本增加风险。”,扣除汇兑损益后,中国航空公司主营利润将在08 年出现大幅增长,09 年在边际供给继续小于边际需求的情况下,客座率将继续提升,主营利润继续保持快速增长,我们判断行业的增长率、客座率在2 月份出现低点之后会迅速从3 月份开始回升,结合航空业上市公司的整体股价走势与估值水平,我们认为3 月份是投资航空股、享受航空业此轮景气大幅提升的有利时机,维持对于行业“增持”的投资评级,对于投资标的的选择,我们更看好国内航线供需状况的紧缺和国内航线客座率的提升,因此给与南方航空“买入”的投资评级,对于中国国航,其08 年国际航线在奥运会的推动下存在超预期的可能,因此我们认为国航在08 年的业绩增长上国际航线业务可能成为一个亮点,给与“增持”的投资评级。