2011  年公司实现归属于母公司股东的净利润5.04  亿人民币，同比增长5.72%；其中营业收入同比增长33%至29.07  亿人民币，但营业成本大幅上升47.7%，导致营业利润同比仅微增1.1%，营业利润率大幅下降6.6个百分点至20.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩低于我们的预期，主要是成本增长超预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们将公司2012-13  年每股收益预测小幅下调至0.494  和0.594  元人民币，将公司目标价小幅下调至10.87  元人民币，维持买入评级。
        支撑评级的要点
        铁路特种集装箱业务同比增长62.76%，其中特箱物流业务翻番，占比提升至76.5%。公司特种集装箱获超额批复，未来增长可期。
        公司克服运能瓶颈限制，铁路货运全年完成到发量6,156  万吨，同比增长8.3%，运输物流及运贸一体化业务的收入和比重大幅增长，共计实现营业收入16.59  亿元，同比增长49.73%；沙鲅二期今年年中扩建完成后运能将达到8,500  万吨，产能释放成为公司业绩增长亮点。
        期内公司营业成本增速超预期，后期需要进一步关注。
        评级面临的主要风险
        成本上升的风险估值
        我们将公司2012-13  年每股收益预测小幅下调至0.494  和0.594  元人民币，基于22  倍2012  年市盈率，将公司目标价由11.16  元小幅下调至10.87  元人民币，维持买入评级。