◆欧洲央行和美联储的最新动向
        欧洲央行方面：3  月8  日议息，最终宣布维持原有利率水平不变；
        美联储方面：3  月7  日开始，有传闻说美联储准备实施一轮“无毒”版量化宽松。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】消息从哪里来呢？  JonHilsenrath。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这位老兄有个外号，叫“美联储通讯社”。
        所以新闻一出，大家一片哗然；
        所以，这两天欧元涨、美元跌。
        向前看，美欧两家的货币政策会如何演变？这个取决于各自的目标。
        欧洲方面，注入将近1  万亿欧元的流动性后，大概率来说债务危机会得到控制。只要问题国家不闹小概率的妖蛾子，趋于缓和是发展方向。那么，就像最近两次欧盟峰会的主题一样，生存之忧渐去的时候，大家就会想如何发展的问题。
        欧洲经济复苏需要什么条件？很简单：把经济运行成本降下去。这就涉及到两方面需求：一方面最好调降利率基准，另一方面最好把十年期国债利率进一步打低。
        如何才能做到这点呢？要么降息，要么继续搞LTRO。无论哪种，看起来都和欧洲央行有关。这就意味着，只要人家愿意，欧洲央行继续加码的可能性始终存在。
        无论是降息还是继续执行火箭炮计划。
        美国方面，经济在加速复苏，这个是既成事实。不用看那么多指标，盯住新增非农就业数据即可。问题在于未来的可持续性如何？这时候你看非农就业就不够，得去思考美国经济增长的动力在哪里。美国经济增长驱动力来自消费，消费要增加无非两种渠道。第一种呢，老百姓工资性收入增长，这个取决于就业。他和私人软件与设备投资有关，也和新订单决定的开工率息息相关。最终，取决于全社会库存累积的力度和幅度。而我们知道，再库存周期一般和通胀周期密切相关。所以呢，回过头看，美联储一直把“潜在通胀指标目前所处水平在某种程度上低于FOMC  所认为的与其促进就业最大化和物价稳定性使命最相符合的水平”挂在嘴上。相对温和的通胀，恰恰是美联储想要的东西之一。第二种呢，财产性收入。股市调控很成功，金融危机以来，道琼斯吭哧吭哧居然涨幅近100%。一直束手无策的是楼市，其实说束手无策这句话，有点不道义。股市涨跌企业部门说了算，楼市涨跌住户部门说了算。金融海啸期间美联储悍然入市帮助企业部门清理资产负债表，再往后，自然是一搞量宽市场就涨。从头到尾，美联储有没有说老百姓的烂帐我来填？没有。住户部门资产负债表的窟窿只能靠自己慢慢填，楼市自然难以迅速有起色。如果没有新的技术突破，美国经济复苏还能走多远将最终取决于两个指标：通胀和楼市。通胀方面，最直接的影响渠道是通过大宗商品，而美联储量化宽松政策（无论是否无毒）对大宗的影响堪称一锤定音。地产方面，在自然状态下，应该属于利率敏感型资产。压低中长期国债利率会直接影响按揭融资成本。从这个角度看，美联储有实施新一轮量化宽松（无论是否无毒）的动机，新一轮量宽的可能性始终存在。
        但是呢，就中短期而言，进一步宽松需要触发条件。一般而言，需要经济困境配合。