2011  年业绩超出市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国旺旺发布2011  年业绩，收入增长31.3%至29.5  亿美元，三大类产品-米果类、乳品饮料及休闲食品类的收入分别上升30%、30.6%和36.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于原材料价格上涨，全年毛利率同比下降2.8  个百分点至34.8%。运营费用升26.2%至5.6  亿美元，其中分销成本控制较好但行政费用增长较快。股东应占利润较上财年同期增长17%至4.2  亿美元，超出市场预期。拟派末期股息每股1.36  美仙，派息率为42.9%。  预计2012  年毛利率会逐步反弹。管理层表示，由于去年原材料成本上涨较快，导致毛利率出现下滑，但自去年下半年开始，毛利率便有反弹迹象。管理层预计2012  年毛利率会逐步反弹，总体毛利率将高于2011  年。另外，公司计划在今年加大关键网点的资源投入，精耕终端，并通过经销商资格验证的方式提高经销商素质并强化合作。由于持续资本支出改善产能，我们预计旺季产能瓶颈有望逐渐缓解。作为细分行业的龙头企业，我们预计公司未来收入和利润仍将维持稳健增长。