投资要点：
􀁺  07  年公司实现营业总收入3.51  亿元，同比降低1.09%；营业利润1.26  亿元，同比增长32.97%；归属于公司普通股股东的净利润1.20  亿元，同比增长52.18%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现每股收益0.55  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  全国范围内的血浆原料供应不足导致产能利用率下降是公司营业收入降低的主要原因。但由于血制品价格上涨，公司各项产品毛利率均大幅提升，血浆综合利用度提高，公司业绩依然出现了快速成长。
􀁺  产品结构进一步改善。主产品人血白蛋白在营业收入中比重下降至58.07%，对主营业务利润贡献率降至53.51%。公司第二大产品静注丙球蛋白营业收入同比增长了1.21倍，在营业收入中比重上升至25.74%。毛利率更是自去年的26.38%飙升至71.8%，对毛利润的贡献率自9.25%升至34.37%；其它产品毛利率和利润占比也有所提高。
􀁺  人血白蛋白目前仍极为紧俏，近乎于有价无市，10g  规格(50ml)的人血白蛋白每支实际零售价已自去年同期的300  元左右上涨至500  元以上。一段时间内白蛋白的紧缺状况仍将延续，价格将持续高企。
􀁺  静注人纤维蛋白原取得生产批文。目前人纤维蛋白原也处于严重紧缺的状态，公司相关项目达产后后具有年产40  万支的生产能力，有望每年贡献1500  万元以上净利润。
􀁺  在重庆新收购及待建的浆站预计将缓解公司投浆量不足的状况，产品有望量价齐升。
􀁺  产品链向疫苗行业延伸，现疫苗厂房已基本竣工，并通过生产许可证验收。乙肝疫苗获得批文，流感疫苗进入试生产，上半年均有望实现销售。
􀁺  作为国内血浆综合利用率最高的血制品龙头企业，在血源紧缺的大环境下，华兰的竞争优势愈发明显。预计08年和09  年公司EPS  分别为0.72  元、0.92  元，参照3  月6  日的收盘价，对应的动态PE  分别为73.33  倍、57.39倍，维持对公司短期“增持”、长期“买入”的评级。
􀁺  风险提示：公司拟新建的单采血浆站存在无法按期获批可能。