主要观点：
        ◆2011年业绩增长低于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年公司实现营业收入26370.72万元，营业利润5659.28万元，归属于上市公司股东的净利润为5155.10万元，分别比去年同期增长24.99%、12.82%和13.98%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2011年EPS摊薄为0.77元。营业利润未能与营业收入同步增长，主要原因是资产减值损失较去年增加1701.2万元所致，现金流净额比去年同期减少250.66%，主要是成本投入增加及放宽对高信誉客户的信用期限所致，另外，公司海外销售较去年下降72.72%。
        同时，公司公布2012年第一季度预计预告。因新版GMP实施，导致部分订单延期和推迟交货，影响第一季度业绩。
        预计2012年第一季度归属于上市公司股东的净利润为720万元-1020万元，比上年同期变动-30%-0%。EPS为0.11元-0.15元。公司另公告称，拟与加拿大ACIC在美国设立合资公司，将有助于公司海外销售。
        ◆2011年主营产品收入及毛利率下滑。虽然2011年玻璃安瓿注射剂生产自动线营业收入同比去年增加127.88%，但毛利率却减少0.56%，同时除了玻璃瓶大输液生产自动线毛利率同比增加外，公司其他主营产品毛利率均下滑。其中，非PVC膜软袋大输液生产自动线及塑料瓶大输液生产自动线营业收入分别比去年同期减少3.26%和6.78%，毛利率分别减少0.76%和13.87%，塑料安瓿注射剂生产自动线毛利率同比去年减少4.13%。
        ◆业绩增长重点在2012年下半年。年产30  条塑料安瓿注射剂生产自动线等待下游药企批文，预计下半年开始销售。全自动智能灯检机计划4月份召开技术鉴定会，之后做推广，预计年产30  台全自动智能灯检机也将在下半年销售。另外，注射剂企业2013  年强制认证期限的临近，预计2012  年下半年开始，注射剂企业将会迎来新一轮的GMP  改造高潮，将利好公司业绩。同时，公司支持子公司冻干粉针生产线的建设，进行产业链延伸。根据wind数据显示，公司2012年PE20倍，估值较低。我们认为虽然公司目前业绩表现不佳，但下半年情况将得以改善，因此在低估值时期我们给予买入评级。
        ◆风险提示：新产品销售未达预期；5月11日占总股本18.66%的首发原股东限售股份解禁。