策略研究：    
        利空出尽变利好：今日A股策略    昨日A股震荡攀升，两市呈普涨格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证综指上涨1.06%、深圳成指上涨1.16%、沪深300指数上涨1.26%、中小板上涨1.23%、创业板上涨1.66%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业方面，涨幅居前的依次是非银行金融、有色金属、传媒、电子、建材。
        涨幅居后的分别是通信、银行、钢铁、家电、汽车。希腊债务转换的参与情况比较积极，养老金投资运营试点两会后启动成为重振市场人气的主要因素。    
        投资者周初担忧的负面冲击即将散去，估值扩张动力强劲，继续维持看多判断。首先，风险因素逐步明朗，利空出尽变利好可以期待。希腊方面，希腊政府为私人债权人所设定的最后期限是当地时间22:00(北京时间9日4:00)。这项债券交换计划旨在以新债券交换私人债权人当前所持的债券，并由其承担53.5%的面值损失，同时还需接受利率调低和到期日延长等条件。据国外媒体最新报道，有将近95%的私人债权人同意参与其债券交换计划。从外汇市场和隔夜全球股指表现看，投资者对这项计划将可取得成功抱有信心。中国宏观数据方面，今天公布CPI与工业数据，明天海关公布贸易数据，后天央行公布货币数据。我们判断数据冲击相对有限。CPI目前市场一致预期为3.1-3.4%之间，我们预测3.3%左右。该数据可以看出2季度CPI进入3时代已经是大势所趋，通胀已经不是上半年的焦点所在。工业增速从1-2月主要工业品的量、价、库存指标看，增速依然低迷，但无失速下行风险。外贸数据根据商务部在两会期间答记者问透露，预期数据在8%上下，市场对此信息已经有所预期。货币数据方面，新增贷款及相应的M2、M1数据从上周开始在市场上反复消化，我们判断2月新增贷款仍在7000-7500亿之间。总体来看，新一期宏观数据由于预期相对充分，超预期的环节较少，我们认为对市场冲击有限，反而是货币阶段放松的条件已经创造；其次，养老金入市方面。两会透露出的最新信息，选取个别省份进行试点，我们认为年初传言南方某省养老金先行入市并非空穴来风。从趋势上看，未来两年，养老金入市仅是时间问题。截止去年底，1.9万亿养老金运营方向中，90%比例是存款、10%是国债，2000-2008年平均收益仅为2%左右。2010年若剔除1954亿元的财政补贴，企业部门基本养老保险基金当期征缴收入收不抵支的省份（含新疆生产建设兵团）共有15个，缺口高达679亿元。这意味着中国养老金制度潜在的财务风险已经出现显性化的苗头，到了难以离开财政补贴的程度。如果按上交所提交的30%以内入市比例建议，地方养老金将有接近6000亿的资金进入证券市场；最后，资金成本下移，风险成本收窄是估值推动核心动力。从我们监测的各项利率、风险溢价指标看，自年初产生拐点下行后，近期并无转折性的变化。讨论估值扩张动力已经结束的议题，并无实际数据依据。    策略与配置方面，仓位上建议88%的建议。配置上建议超配非银行金融、房地产、商业零售、电力设备、建筑建材、煤炭行业。我们3月份将银行配置比较从标配降至低配，主要是考虑到银行存款流出较快，贷款发放较慢，银行业绩在1季度可能低于预期，业绩预测存在下调风险。从本周以来银行股走势看，正在应验我们的判断逻辑，银行近期内难有作为，建议投资者同步降低银行配置比重。