要点：
        回想  2008  年金融危机之后的股市经历，传统意义上的很多宏观规律正在被逐个打破：2010年的第一次加息放在2006  年是市场进一步快速上升的开始，然而最终的结果却是市场开始3年以来最惨痛的一次下跌；2011  年底央行开始这轮周期中的首次降准，放在2008  年的经验股市会出现持续的暴跌，然而A  股却迎来我们所谓的“小牛市”底部，并在两个月内回到2500左右的均衡水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        市场的预期与最终效果差异并非方法论的错误，而是来自于我们自身的习惯，此前的我们太过于习惯GDP  的高速增长以及所谓的M2  增速来评判大牛市和大熊市，也过于习惯中观产业利润增长中的产能扩张，以至于寄予厚望的新兴产业发展其实走的也是规模扩张的老路。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这种习惯在新背景下的中国经济轮回中很危险，也使得当GDP  维稳目标降到7.5%时有些显得不知所措。
        A  股市场自2010  年以来的折腾已经代表了快速增长对于牛市的无用和潜力的虚耗，7.5%与8%相比有退则利于流动性和盈利面的双重稳定。2012  年我们看多并不是在于政策会多大程度放松，相反是寄托于一个稳定的GDP、信贷增长环境。
        寻觅超预期的角度，美国经济稳定的真实复苏正在向国内传导，而国内消费的稳定性体现在由于此次经济调整中收入的相对稳定，消费者信心和通胀之间的关联性正在呈现出2005  年当时的态势，当通胀回落之后消费者信心能够迅速提升。..从现有库存和中游产能过剩状况而言，由全产业链过渡到中上游的再库存较难出现，另一方面，兼顾政策放松的程度较弱，我们建议配置的早周期行业主要集中在房地产、券商和部分细分子行业供给端收缩的化工领域，也就是我们所说的强调虚拟经济端弹性，至于医药和新兴产业中期依然看好。