基础业务利润增长17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新鸿基地产公告08  财年上半年基础业务利润同比增长17%至62  亿港币，位于市场预期  (47-62  亿美元)的高端。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）除去出售股票投资获得的5.3  亿港币利润，我们估计核心利润为57  亿港币，位于市场预测区间的中部。估值较远期净资产值160.80  港币有17%的折让，并不贵。我们维持对新鸿基地产优于大市的评级，并将目标价由167  港币上调至170.40  港币，较12  个月远期净资产值有6%的溢价  )07  年以来的平均溢价水平_。
地产销售业务利润同比下降11%。08  财年上半年新鸿基地产购买了三块地皮，总建筑面积36.5  万平方英尺，截至07  年底，公司在香港共有1,810  万平方英尺的开发土地。另外，公司还拥有2,300万平方英尺农业用地，其中80%以上正在等待规划审批或分区地政处会议的批准  (申请更改土地用途的后部程序)。期内，公司的地产销售利润为23.5  亿港币，同比下降了11%。入帐的地产项目主要包括：红磡的海滨南岸(38%)以及山顶倚峦(23%)、九龙站凯旋
门(3%)、荔枝角曼克顿山(3%)、奥运站的君汇港(3%)和农圃道18号(25%)中的待售房屋。
可能采取利润率更高的销售战略，住宅竣工面积减少。根据公司最新的竣工面积时间表，新鸿基地产将08  财年的住宅竣工面积减少了41%，09  财年减少了36%，10  财年减少了6%。考虑到在香港购买土地越来越困难，我们认为公司可能会放缓销售进度，通过提高利润率(也就是提高售价)来维持盈利的增长。这可能表明未来一级市场和二级市场间的价差可能扩大。