维持评级，下调目标价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为公司的钢产品具有很大的成长潜力，并有助于大幅提高公司未来的竞争力，因此我们看好公司的发展前景。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基于18  倍08  年预测市盈率，我们对南钢股份的目标价由24  人民币下调至23  人民币。我们维持对该股优于大市的评级。
        盈利预测调整。3  月后进口铁矿石的价格将上涨65%，其它成本也会有不同程度的上升，但是我们认为近期钢价的持续走高将抵消成本上升对公司带来的负面影响。考虑到07  年公司盈利小幅低于预测  (剔除冲销)，我们对公司08－09  年的盈利预测小幅下调约5－7%。
        07  年净利润同比增长163.9%。南钢股份年度业绩显示，公司07  年净利润同比增长163.9%至10.3  亿人民币，比我们预期的高6%。造成盈利差异的主要原因是价值7,500  万人民币应付福利费用的冲销，而盈利的强势增长主要得益于产品销量的提高以及国内钢材价格的攀升。公司公告每10  股送8  股红股，派现金红利1  人民币。7  年4  季度盈利环比增长12%。公司07  年4  季度净利润环比增长12%至2.91  亿人民币，但是同期毛利率在成本上升的压力下由7.3%收窄近50%至07  年4  季度的3.7%。我们认为盈利的环比增长主要得益于价值7,500  万人民币的冲销以及产品销量的提高。中厚板产品需求旺盛。南钢股份07  年中厚板的产量达到了272  万吨，位居全国第二。另外，桥梁板和建筑板的产量分别位居全国第一和第四。公司的另一个主要产品(管线钢)仅投产不到3  年，但是该产品07  年的产量已经爬升至全国第五。我们预计中厚板产品08  年的产量将达到300  万吨，而且公司将研发出更多的高档产品。同时我们预计公司有望大批生产x80  钢板  (一种利润率较高的高档产品)。在旺盛的国内市场需求和利润率提高的推动下，我们认为销量的提高和新产品的投产将大幅提高南钢股份的竞争力。长材产品销量超预测。由于07  年4  季度长材产品价格走高，南钢股份调整了生产计划，并且决定将长材产品的产量由06  年的120万吨提升至07  年的145  万吨，比我们的预测高20  万吨。