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研究报告:财富证券-对上市公司频繁再融资的深层次探析-080305

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-03-07 16:50:46
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 李伟民
研报出处: 财富证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 232 KB 分享者: zel****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂋  2007  年全年190  家上市公司再融资总额为3940  多亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而2008年以来短短两个多月内共有60  多家上市公司密集出台再融资预案,涉及资金2000  多亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂋  上市公司频繁发布再融资预案的原因主要有:公司股价估值偏高,股权融资成本低,可以以等量的股权换取更多的资金额;上市公司对市场的判断预期发生变化,融资迫切性增强;经济的持续增长与企业利润增长导致投资扩张的冲动性;最后,上市公司采用牛市中投资者喜欢增发的惯性思维乘机融资。
􀂋  局势不明朗情况下,“天量”再融资与大小非解禁的双重作用将对市场产生巨大的冲击;频繁“再融资”降低资本市场资源优化配置的效率,损害资本市场功能;最后,从不考虑回报的再融资行为使上市公司更加忽视对投资者利益的保护。
􀂋  上市公司再融资是资本市场的重要功能,所以再融资是一个不可回避的现实,但投资者也不必过于恐慌,一方面,在目前市场形势下对一些不合理的再融资行为,市场的普遍反对将促使部分公司在融资利益和市值利益间作出平衡抉择:或取消再融资计划;或降低再融资额度,这会在很大程度上缓解公司的再融资冲动。另外一方面,中国股票市场受政策影响较大,管理层会更多地从市场实际出发,严审再融资审批将缓解再融资的压力。

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