投资要点：  
        三家金刚石合成领域的A股上市公司涉及到的业务主要有：单晶合成、聚晶合成、预合金结合剂、光伏用金刚石切割线，每一领域均呈现不同的发展前景和竞争格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        预合金结合剂：替代传统的单质金属混合结合剂。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预合金结合剂相对于传统的单质结合剂，克服了其易氧化、低烧结性的特点。国外的使用比例大致稳定在50%左右，国内目前仅为10%，替代空间巨大。大型单晶合成企业在生产预合金粉方面具有独到的优势，预计黄河旋风在该领域将大有所为。
        单晶产业：寡头格局逐渐形成。我国单晶产业利用自主研发的六面顶技术以及成本方面的优势，在世界范围内占据重要地位。08、09两年单晶价格的暴跌淘汰了很多小企业，现在国内市场基本被中南钻石、黄河旋风、豫金刚石三家占据。我们判断，未来单晶价格将会呈现缓慢下跌态势，但由于稳定的寡头格局的存在，以及成本控制水平的提高，单晶企业能够保持相对稳定的利润率水平。
        聚晶产业：国内企业替代空间巨大。我国聚晶产业发展滞后，目前市场主要被日韩、欧美企业控制，尤其是技术壁垒较高的石油片国内能做的企业较少。聚晶产品盈利能力强，且聚晶制品对传统硬质合金工具还有较大的替代空间，我们认为国内龙头企业有望凭借自身优势获得远高于行业的成长性。
        光伏用金刚石切割线：短期内盈利可能较为有限。目前金刚石切割线还只能用于开方，不能切片，且由于下游光伏客户对价格十分敏感，因此金刚石线的价格会受到较大压制，而国内企业在生产初期，成本控制需要逐渐完善，短期内盈利可能较为有限。但我们也认为金刚石线的应用是长期发展趋势。
        投资建议：预计黄河旋风2012、2013年EPS分别为0.75、1.09元，目前股价对应2012年仅18倍PE，强烈推荐评级。预计四方达2012、2013年EPS分别为0.77元、1.25元，目前股价对应2012年PE27倍，推荐评级，建议长期关注公司。预计豫金刚石2012、2013年EPS分别为0.70元、0.82元，目前股价对应2012年20倍PE，推荐评级，建议关注单晶产业竞争格局变动以及金刚石切割线盈利改善。
        风险提示：经济调整幅度超预期、国内聚晶企业市场开拓情况低预期。