●业绩略超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2007  年通过资产置换，中国长航海上油运资产实现了整体上市，2007  年公司实现营业收入20.56  亿元，利润总额4.88亿元，合并净利润3.47  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）每股收益0.54  元，略高于公司前期收购报告书中的业绩预测数。
        ●再建V  L  C  C，  运力扩张最快。公司年报中披露计划投资新建2  艘VLCC  油轮，届时公司将拥有16  艘VLCC，总运力达到483.4  万载重吨，将成为超越中海，仅次于中远的第二大拥有VLCC  运力规模的国内船东。如果订单顺利交付，截至到2011  年公司油运运力将达到718  万载重吨，是2007  年底拥有的油运运力的4  倍，成为国内最大油运扩张最快的航运企业。
        ●公司发展思路清晰，酝酿全球化经营。长航油运在2008  年关于MR  船型运营的主要方向是继续保持与CHINA  OIL、ITOCHU、中航油等传统客户的合作，开拓欧美市场、南美市场，争取开拓远东至西非航线、加勒比海至中东航线运输市场。由于MR  船型在欧美、南美市场的回报要高于远东地区，我们认为随着公司揽货和运营的规模性和灵活性大幅提高后，进入这个市场更有利于提高公司MR  船队的营运能力和盈利性。同时VLCC  交付前夕，公司也在构建全球化营销网络，真正实现全球化经营。
        ●油运运价：  预计2  0  0  9  年将走向景气。我们预计2008  年油运运价还将维持低位，但继续大幅下降的可能性也较小，预计2009  年将走向景气，成品油运输可能提前原油运输市场先步入景气。从公司船型的运力扩张来看，我们认同公司先扩张MR  船型，再扩张VLCC的思路，另外，跟中石化签订的运价协议也可以帮助降低运价波动。
        ●维持对公司的“  推荐”  评级。考虑处置资产的收益，我们预计公司2008-2009  年的摊薄每股盈利分别为0.9  元和1.2  元。我们仍维持调研和以往报告中的观点：考虑到国油国运带来运输量的增长，公司与中石化签订运输合作协议保证运量，降低了运价带来的经营风险，公司航运业务的周期性减弱，随着运力的不断投放，公司具备了良好的成长性，维持公司“推荐”的投资评级。