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钢铁行业研究报告:中银国际-钢铁行业评论周报-120305

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2012-03-08 11:20:13
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 乐宇坤
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 596 KB 分享者: xia****678 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上周(截至2012  年3  月2  日)  钢材现货市场主流品种价格除冷轧变化不大外均有小幅上涨,而钢材社会库存环比延续下降;此外上周国内铁矿石价格小涨0.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期由于央行下调存款准备金率使得资金紧张有所缓解,同时天气有所回暖,下游需求开始有所增加,钢厂上调出厂价,钢铁市场活跃度增加,一方面钢价呈小幅抬升态势,另一方面库存也延续环比下降的趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)展望3  月,我们认为随着春季需求进一步释放,钢价仍有一定的上涨空间。但由于目前库存总量处于高位,去库存压力较大,而房地产市场调控仍然从紧,下游制造业增速放缓,这也使得钢价的上涨空间将受到限制。我们相对看好估值较低的优质龙头股,主要是宝钢股份。
        支撑评级的要点
        上周(截至2012  年3  月2  日)  钢材现货市场主流品种价格除冷轧变化不大外均有上涨,其中螺纹钢上扬3%,线材价格上涨0.8%,板材中热轧和中厚板小幅上涨0.8  和1.3%。近期天气有所回暖,下游需求开始有所增加,钢厂上调出厂价,钢铁市场活跃度增加,钢价呈小幅抬升态势。
        上周进口铁矿石价格维持前周水平,而国内矿价格上涨0.8%。由于钢价小幅上涨,上周铁矿石报价也有所增加,但由于下游需求尚未出现大幅增加,钢厂目前仍继续保持谨慎采购策略。
        上周建材出厂价以上调为主,调幅为20-100  元/吨;上周板材出厂价政策也基本以上调为主,调幅在20-130  元/吨。上周沙钢出台3  月上旬产品出厂价,其中螺纹和线材上调50  元/吨,热轧板上调20  元/吨。
        上周钢材社会总库存环比下跌0.6%:  其中建材和板材库存分别下降0.4%和0.9%。但从总量来看,目前钢材社会总库存为1,880  万吨,这比去年年底的近期低点上涨了近50%,总体来看去库存压力仍然较大。
        中钢协数据显示,2  月中旬重点企业粗钢日均产量为156.79  万吨,较2月上旬环比增长0.2%;预估全国粗钢日均产量为169.92  万吨,较2  月上旬环比则下降0.31%。由于节后需求启动缓慢,钢价低迷,盈利情况不佳使得钢厂限产减产,这使得2  月以来钢厂的产量处于低位,按照8.3亿吨的产能来算,目前的产能利用率为75%左右。
        中钢协近期发布数据显示,今年1  月国内29  家500  万吨以上规模的钢企中有12  家陷入亏损,亏损面达41%以上。1  月由于需求和钢价的低迷以及成本的相对高位,钢企盈利情况更为严峻,亏损面有所扩大。
        中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员近期发布的数据显示2  月钢铁行业  PMI  指数为42.8%,此前1  月数据为47.9%,已连续2  个月低于50%。
        上周宝钢股份公告关于出售特钢和不锈钢板块相关事项的详细数据。公告显示出售板块合计作价约450  亿元,公司可获得约95.8  亿元的估值溢价。
        上周钢铁指数上涨1.1%,表现弱于大市,沪深300  指数上周上升1.2%。
        上周方大特钢和酒钢宏兴等公司涨幅居前,跌幅居前的主要是华菱钢铁和柳钢股份等。

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