上周(2  月27  日-3  月4  日)我们观察的17  个主要城市成交量连续第五周环比上涨，同比上涨29.1%，并且2  月成交同比上涨9.8%；政策方面，限购等核心政策仍然从紧，地方微调只放行惠及首套刚需的政策；信贷方面，首套刚需放贷利率的放松有助于后续刚性需求的释放，而对于建设普通商品住房的房企开发贷的支持，将改善行业整体偏紧的资金情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为板块趋势性投资机会尚未到来，但随着近期地产政策微调频频，以及首套刚需房贷的放松，低估值修复和销售回暖轮番驱动板块，地产股操作性也有所增强，建议采取波段操作策略，重点关注行业龙头公司和前期超跌、估值具有优势的二三线地产股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        支撑评级的要点
        政策动态：上周，房地产行业政策延续着“核心调控政策不变，行业资金环境略有改善”的趋势。市场秩序方面，中央叫停上海的“限购”新解，南宁宣布12  年继续执行限购，住建部重申房地产2012  年调控不放松，温总理再提要继续搞好房地产市场调控，上海部分区县未婚子女限购二套房，接连的官方表态表明了中央调控态度坚决，限购等核心政策短期内仍难言放松；信贷金融方面，四大行提出首套房贷利率将不高于基准利率，并提高审批效率，同时，承诺向资质良好的、并致力于建设普通商品住房的房地产开发商提供贷款，此次四大行关于对于首套房贷利率和普通商品住房开发贷的支持，将有助于后续刚性需求的释放，也将改善行业整体偏紧的资金情况。
        公司信息：上周，中银国际关注的房地产上市公司中海印股份、万科A、首开股份、滨江集团、亿城股份和苏宁环球公布了融资担保事项；亿城股份和荣盛发展公布了销售情况；嘉凯城和金地集团公布了其他事项。
        股价表现：以上周的表现来看，沪深300  指数上涨0.23%，申万地产指数上涨0.73%，略跑赢大盘。以近一个月的表现来看，沪深300  指数上涨6.25%，申万地产指数上涨14.79%，表现明显优于大市。在我们覆盖的上市地产公司中，表现最好的为中航地产，涨幅为41.6%；表现最差的为华侨城，涨幅为1.2%。
        市场概况：上周，我们观察的17  个主要城市合计成交面积为  281.0  万平米，环比上涨21.9%，同比上涨29.1%，17  个城市成交量涨多跌少，其中，重庆周涨幅居前，北京周跌幅居前，另外，总体2  月份同比上涨9.8%；价格指数环比上涨2.2%至151.4，17  个城市价格涨跌各半，其中，宁波周涨幅居前，广州周跌幅居前；可售存量指数环比微跌0.2%，连续第9周下跌，但仍居高位，同时，十大城市新增可售面积为116.6  万平米，相比去年同期上涨45.7%，房企推盘意愿渐增。
        投资评级和建议：
        近期，房价的下跌以及首套房贷的放松激发了部分刚性需求，市场成交量也迎来了连续5  周的环比上涨，成交有回缓迹象。后续随着3  月份市场进入推盘高峰，高库存将致使价格继续下行，同时考虑到首套房贷的进一步放松，  3  月的成交情况将比较乐观，但后续刚需购房意愿的持续性将仍有待观察。我们认为中央调控决心坚定，限购等核心政策短期内仍难放松，板块趋势性投资机会尚未到来，但随着近期地产政策微调频频，以及首套刚需房贷的放松，成交略有回暖迹象，低估值修复和销售回暖轮番驱动板块，地产股操作性也有所增强，建议采取波段操作策略，重点关注行业龙头公司和前期超跌、估值具有优势的二三线地产股。