主要结论：
        2012  年2  月，动量因子表现最为突出，相对收益为-10.87%，市场连续两个月呈现强烈的反转效应，连续两个月动量因子相对收益均超过-10%，前期表现较差的股票在市场反弹阶段表现明显较好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】小盘股效应也十分突出，规模因子相对收益为8.08%，为过去12  个月表现最突出的月份。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）估值因子、换手率因子表现与其长期作用方向不同，2  月份高估值的股票跑赢低估值的股票，高换手率的股票也跑赢了低换手率的股票。
        2  月份，在大多数样本空间内，多因子模型多空相对收益为正，表现优好。
        从多方组合超额收益的角度来看，多方组合均跑赢了相应的市场基准。从2009  年5  月至2012  年2  月，在所有A  股下，非行业中性与行业中性的量化策略分别跑赢申万A  指58.4%、37.1%。
        2  月份，在多数样本空间下，估值因子相对收益为负，低估值组合表现较差。
        特别是在大中盘股样本空间下，估值因子相对收益为-6.30%，低估值股票大幅跑输高估值股票。估值因子滚动12  月相对收益高达19.9%，过去一年表现较好。
        2  月份，市场呈现了较强的反转效应。动量因子下四个不同时间窗口的子因子相对收益均大幅为负。动量因子在所有样本空间下，多空相对收益连续两个月都超过-8%，运用到反转效应的量化选股模型在近两个月应该有不错的表现。
        流动性因子  2  月份表现相对较差，换手率因子在各个样本空间下相对收益均大幅为负，而成交金额因子仅在部分样本空间下相对收益小幅为正。总体来看，流动性因子表现较差。