◆近期全球大类资产表现点评
        早上起来一看，好家伙，够壮观的：美元大涨，欧元大跌，风险资产齐跌，包括股市和大宗商品在内的品种统统大幅下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】算起来，从2  月底以来，美元指数一直在涨，风险资产一直在跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）只不过，昨天看上去是特征表现最为明显的一个交易日。
        我们不禁要问：到底发生了什么？
        一种看法是：欧债危机，大家把希腊翻出来，说你看，80%的希腊国债置换还没有着落呢。听上去很有道理，但是与两件事实不符：一是昨夜希腊债务管理局(PDMA)顺利标售了6  个月期国债，收益率较上个月发售同类债券时小幅走低。
        二是昨夜欧洲金融稳定基金(EFSF)顺利发售了34.4  亿欧元的3  个月期债券，得标利率显著下滑。很显然，至少从道理上讲，担忧债务危机升级和希腊以及EFSF发售债券利率下行之间是难以共存的。
        一种看法是：欧洲公布的GDP  数据打击市场信心，听上去蛮有道理。但是仔细看看数据，又不是这么回事。欧盟统计局昨夜发布数据显示，欧元区第四季度季调后国内生产总值(GDP)未被修正，季率下降0.3%，预期下降0.3%；年率上升0.7%，预期上升0.7%。至少，数据和预期是一致的。如果大家不讲去年4  季度的数，我们看看最新的数据也行。PMI  方面，服务业PMI  低点出现在去年10  月份，制造业PMI  出现在去年11  月份，此后顺利进入上行通道（单月扰动比如说服务业的不算）。信贷方面，季调后的信贷总量环比增速去年11  月负增长，12  月正增长0.11%，今年1  月提速为0.5%。消费者信心指数方面，去年12  月见底，1  月和2月连续回升。你看欧洲经济，无非这么几个入手点吧：要么看信贷，此前担心信贷萎缩阻碍经济复苏，欧洲央印完1  万亿钞票后数据明显好转你还要担心，那谁也没办法。要么看制造业和非制造业，连续数月数据回升也是事实。要么看消费，情况类似。说实话，对着最近几个月的数据，谁要说最近美元暴涨风险资产大跌的原因是欧洲经济衰退风险，我是不认同的。任何担心，要么逻辑上讲得过去，留待此后数据验证。要么事实上讲得过去，历史数据可以验证。两种支持都不存在，非要和担忧扯上关系，除了傲慢与偏见，还能有什么解释呢？