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克明面业研究报告:财富证券-克明面业-002661-克明面业,新股研究:品牌、规模、渠道优势显著的面业翘楚-120308

股票名称: 克明面业 股票代码: 002661分享时间:2012-03-08 10:33:54
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘雪晴
研报出处: 财富证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 624 KB 分享者: dai****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司产品和盈利情况
        公司是中国最大的挂面制造企业之一,也涉及挂面及相关的调味酱、纯净水等领域。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要产品为“陈克明”品牌挂面产品,包括营养、强力、如意、高筋、礼品、儿童六大系列共300  多个品种的挂面产品。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司近四年营业收入复合增长率约30%,2011  年营业收入8.43  亿元,净利润6572  万元,EPS  为0.98  元。由于定位于中高端产品,公司产品毛利率远高于行业的20%,2011  年达到27.94%。
        公司产品主要依据成本加成的定价原则,毛利率会受面粉价格上升后终端价格调整的滞后性影响,但中长期看有望保持稳定。
        行业发展情况
        中国是世界上最大的挂面食品生产国和消费国,挂面行业已经发展成为一个相对成熟的行业。从2003  年到2009  年,挂面行业产量从126  万吨增长到304  万吨,年复合增长率为15.81%;全国挂面市场终端销售额从约48  亿元增长到约144  亿元,年平均增长20.05%。根据中国食品工业协会发布的《我国挂面行业市场状况及发展趋势》预测,预计到2015  年我国挂面行业的总体产量将达到700-800  万吨,行业保持年均15%左右的增长,并随着挂面产品消费结构的升级,全国挂面市场年销售额将超过440亿元。
        

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