结论：
        公司电容屏项目将成为2012  年重要增长点，快速提升盈利能力，传统PCB  和覆铜板业务继续保持稳定增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预测公司2011-2013  年营业收入为33.65  亿、41.22  亿、52.07  亿，净利润为1.88  亿、2.43  亿、3.07  亿，EPS  为0.43  元、0.55  元、0.70  元，目前股价对应PE  为28.6倍、22.1  倍、17.5  倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）给予公司“推荐”的投资评级。
        要点：
        电容屏项目快速提升盈利能力。公司电容式触摸屏（Sensor）已经完成技改，今年一季度已处于满产状态，产能达到100  万片/月，良率85%以上。公司对于年产25  万平方米电容屏的增发项目已提前布局，规划年产能3150  万套，初步预计2013  年初投产。其中产能60%为3.5寸产品（G+G  技术），30%为7  寸产品（G+G  技术），10%为10  寸及on-cell产品。触摸屏模组目前产能达80  万套/月。经后道模组生产线扩产和技改，模组产能实现大幅提升，2012  年3  月底可达到200  万套/月，良率达90%以上。预计2012  年电容式触摸屏年产能实现2400  万套。
        下游客户优势突出，订单充足。公司是中兴、联想、海信（订单以7寸产品为主）、索爱、桑达飞利浦等客户的重要供应商。2012  年1  月，公司公告中标中兴的液晶显示模组和电容式触摸屏项目，中标总量1931  万套，预计在半年内完成交付。由于公司电容屏及模组订单充足，目前公司自产的ITO  玻璃和Sensor  难以完全满足客户需求，可能会采取外购的措施来应对产品供不应求的局面。
        PCB  和覆铜板业务产品结构改善，业绩稳定增长。公司是PCB  和覆铜板的一体化生产商，PCB  业务是公司的传统和优势业务，占总营收60%，技术处于国际领先水平。公司PCB  业务涵盖4  个子公司：一厂，主要做PCB  快板、高多层板及少量毛利率较高的快单；二厂，主要做HDI产品，总产能34  万平方米，其中16  万为一阶HDI（毛利率15-20%），10  万为二阶HDI（毛利率约20%），6  万为三阶HDI（毛利率约30%，是今年重点）；子公司四川超声和深圳华丰，产能合计30  万平方米，主要做低端  PCB  板。随着行业景气度回升，公司覆铜板产能利用率逐渐提高。公司计划投资年产690  万平方米覆铜板项目扩充现有产能，将有效改善产品结构，提高毛利率水平。
        风险提示：行业竞争加剧，产品价格及毛利率大幅下跌，大客户集中。