流动性、不良贷款、政策和盈利的前景乐观
        随着M1/经济增速反弹，在通胀开始上升之前中国银行股往往会有出色的绝对/相对表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们维持行业积极看法，因为我们预计：(1)  流动性将放松（我们预计M1  增速将在2012  年二季度触底并在2012  年同比增长15%）；(2)  2012  年二季度企业/开发商不良贷款生成率触顶将成为积极推动因素；(3)  随着不良贷款/拨备预测从当前高点回落，市场盈利预测可能会上调；(4)  其他推动因素  –  2012  年一季度/上半年的强劲业绩和资本充足率新规有望缓解短期再融资压力；(5)  2012  年银行业贷款结构和中国货币政策前景好于2009/2011  年，且我们悲观情景假设中剔除增长因素后估值的下行空间有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        流动性比看上去要好；贷存比不会对放贷能力构成约束
        我们预计2012  年M2/人民币存款将同比增长13%/12%。我们认为贷存比将小幅上升，但这并不意味着2012  年新增放贷能力将低于我们人民币8  万亿元的预测，因为：(1)  行业贷存比较低，约为68%；(2)  贷款结构的改善应会推动M1增长；(3)  同业资产的快速增长应有助于资金从银行业流向实体经济。
        我们上调了盈利预测/目标价格，尤其是中盘银行股
        我们将研究范围内中国银行股的2011/2012/2013  年盈利预测平均上调了9%/12%/8%，以体现下列因素：(1)  我们将不良贷款净生成率预测从41  个/67  个/62  个基点下调至9  个/47  个/48  个基点，抵消了小幅下调存款增速预测的影响；(2)  浦发银行/民生银行发布2011  年业绩预告（总体高于我们的预期）后，我们上调了中盘银行股的同业资产增速假设。我们将H/A  股目标价格上调了9%/4%。
        评级调整：将中信银行H/兴业银行加入强力买入名单，将招商银行A  移出强力买入名单
        在本报告中，我们将中国银行H  股评级从中性上调至买入，因其净息差前景改善、属GARP  型股票且股息收益率超过6%；我们基于估值因素而将建设银行H评级从买入下调至中性；因估值上升空间较小，我们将招商银行A  移出强力买入名单，但因基本面强劲而维持买入评级。在3  月8  日发表的同业市场（第五部分）报告中，我们将兴业银行评级上调至买入（位于强力买入名单），将中信银行H  加入强力买入名单，将民生银行H  从中性上调至买入（民生银行A  股从买入下调至中性），并将浦发银行从卖出上调至中性。