关键要素:
A 股市场在3 月或将呈现震荡整理走势,市场风格也将从周期股、强弹性逐步转向非周期股、主题投资等;而券商板块作为典型的周期性行业,在震荡调整期或将随波逐流、难言取得超越大盘的表现,我们维持3 月板块“同步大市”的投资评级,但期间不排除行业创新动态给板块带来的交易性机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资要点:
市场概况。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2 月份,A 股市场单边上行,上证综指当月报收于2428.49 点、当月上涨5.93%,沪深300 指数报收1634.15 点、当月上涨6.89%,而相较于大盘股而言,中小板个股则表现更为靓丽,中小板100 指数报收5372.70 点、当月大幅上涨12.91%。
证券业务。本月A 股市场单边上行,市场成交活跃度继续提升,沪深两市A 股日均成交进一步提升至1593.93 亿元。本月共有17只新股上市、合计募集资金173.89 亿元;仅有2 只新的集合理财产品设立,受托管理资金合计7.31 亿元,虽为大集合产品但平均规模仅3.66 亿元/只。截至2 月29 日,两市融资融券余额达407.95亿元、较1 月底增加13.96%;股指期货累计成交额达94.94 万亿元,当月日均成交额继续提升至2893.74 亿元。
交易特征。2 月份,券商板块(按流通股加权平均计算)的当月涨幅为9.17%、强于同期大盘,18 只券商股全线上涨,大券商表现略弱于中小券商,中小券商分化较为明显,东吴证券以22.49%的期间涨幅领涨整个券商板块,而兴业、西南证券则是期间涨幅较小的个股。
3月份展望。3 月份,行业值得关注的重要事件为:(1)上市券商2 月经营数据;(2)监管层鼓励、推动行业创新的进程;(3)西部、国信证券IPO 进展。本月影响A 股市场的主要因素有:2月CPI 等经济数据是否如市场所预期、“两会”期间是否有多项政策指引超预期出台等。我们预计3 月A 股整体呈现震荡整理走势,在市场风格转换过程中,券商板块随波逐流、难言能取得超越大盘的表现,维持3 月板块“同步大市”投资评级,但不排除期间因行业创新动态带来的交易性机会。
风险提示。证券自营投资收益和经纪业务收入受证券市场行情影响较大。