关键要素：
        A  股市场在3  月或将呈现震荡整理走势，市场风格也将从周期股、强弹性逐步转向非周期股、主题投资等；而券商板块作为典型的周期性行业，在震荡调整期或将随波逐流、难言取得超越大盘的表现，我们维持3  月板块“同步大市”的投资评级，但期间不排除行业创新动态给板块带来的交易性机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点：
        
  市场概况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2  月份，A  股市场单边上行，上证综指当月报收于2428.49  点、当月上涨5.93%，沪深300  指数报收1634.15  点、当月上涨6.89%，而相较于大盘股而言，中小板个股则表现更为靓丽，中小板100  指数报收5372.70  点、当月大幅上涨12.91%。
        
  证券业务。本月A  股市场单边上行，市场成交活跃度继续提升，沪深两市A  股日均成交进一步提升至1593.93  亿元。本月共有17只新股上市、合计募集资金173.89  亿元；仅有2  只新的集合理财产品设立，受托管理资金合计7.31  亿元，虽为大集合产品但平均规模仅3.66  亿元/只。截至2  月29  日，两市融资融券余额达407.95亿元、较1  月底增加13.96%；股指期货累计成交额达94.94  万亿元，当月日均成交额继续提升至2893.74  亿元。
        
  交易特征。2  月份，券商板块（按流通股加权平均计算）的当月涨幅为9.17%、强于同期大盘，18  只券商股全线上涨，大券商表现略弱于中小券商，中小券商分化较为明显，东吴证券以22.49%的期间涨幅领涨整个券商板块，而兴业、西南证券则是期间涨幅较小的个股。
        
  3月份展望。3  月份，行业值得关注的重要事件为：（1）上市券商2  月经营数据；（2）监管层鼓励、推动行业创新的进程；（3）西部、国信证券IPO  进展。本月影响A  股市场的主要因素有：2月CPI  等经济数据是否如市场所预期、“两会”期间是否有多项政策指引超预期出台等。我们预计3  月A  股整体呈现震荡整理走势，在市场风格转换过程中，券商板块随波逐流、难言能取得超越大盘的表现，维持3  月板块“同步大市”投资评级，但不排除期间因行业创新动态带来的交易性机会。
        
  风险提示。证券自营投资收益和经纪业务收入受证券市场行情影响较大。