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中国卫星研究报告:平安证券-中国卫星-600118-新品开拓新空间,主业毛利仍保持-120307

股票名称: 中国卫星 股票代码: 600118分享时间:2012-03-07 16:36:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 叶国际
研报出处: 平安证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 261 KB 分享者: 744****46 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
        公司净利润增长  10.98%,低于市场预期
        2011  年公司实现营业收入36.11  亿元,同比增长19.14%;实现营业利润2.57亿元,同比增长7.85%;归属于母公司所有者净利润2.33  亿元,同比增长10.98%;上半年未摊薄EPS  为0.33  元,同比增长10%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司收入及利润增长低于市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        对当期利润影响较大的为资产减值损失,本年发生数为0.33  亿元,比上年数0.12亿元增加182.32%;主要因为应收账款坏账准备比上年度增加0.14  亿元,但其主要为2  年内应收账款,风险属于可控范围内。
        公司卫星制造与应用主业仍保持良好增长与盈利
        由于公司卫星制造与应用业务收入约36.00  亿元,增速接近20%;毛利下降0.37%;经了解,公司主业盈利能力仍保持,毛利下降是由于新品毛利暂低。
        在卫星制造方面,航天东方红净利润  1.70  亿元,同比增长13.33%;卫星应用方面,主要公司恒星科技净利润为0.90  亿元,同比增长27.41%。我们预计卫星应用未来仍能保持快速增长。
        卫星制造上,未来  5  年“百箭百星”计划将为公司收益保障
        2011  年公司完成4  颗卫星的发射任务,收入实现同比增长。鉴于我国卫星产业未来5  年发射数量极有可能过百,我们认为,未来公司在卫星研制业务方面有强大的外部保障。
        

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