一、  事件概述
        公司公布2011年年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2011年实现营业收入1.87亿元，同比增长42.74%；实现营业利润5560万元，同比增长31.27%；实现归属于母公司净利润6108万元，同比增长43.55%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）业绩基本符合此前预期。得益于收入较快增长、增值税返还滞后以及春节因素影响，公司预计今年1季度净利润增长110%-140%。
        二、  分析与判断
        业绩增长主要原因在于行业向好及增值税退税公司业绩实现43.55%增长主要来自于：（1）由于行业向好以及公司不断加大市场开拓力度，使得营收增速较快；（2）去年受到1-9月增值税退税合计1049万元，较之去年同期有较大幅度增长。
        分产品看，安监、人员定位增长略超预期，瓦斯抽放系统低于预期分产品看，4条主要产品线中，安全监控系统增长55.72%，人员定位系统增长86.15%，均略超此前预期。而瓦斯抽放及综合利用系统主要受到国有大中型煤矿将主要精力投入到国家要求强制安装的6大系统的工作当中，导致新上瓦斯抽放系统的增速有所放缓，仅增长8.08%。但随着国家对"先抽后采"瓦斯防治方针的重视程度不断提升以及煤层气开采和综合利用得到客户的广泛认可，未来几年该系统仍将有较快发展。另外，煤与瓦斯突出实施诊断系统增长89.95%，主要原因在于公司市场拓展力度加大以及安监总局的积极推广。
        受薪酬成本上升影响，毛利略有下降，但今年有望回升毛利率方面，安全监控产品毛利较为稳定，而其他产品毛利均有不同程度的下降。主要原因在于：（1）2011年薪酬成本上升幅度较大。2011年度，公司计入成本费用的应付职工薪酬总额为2661.68万元，比去年同期增长62.34%；（2）外购设备较多，导致毛利有所下降。公司从今年开始对成本费用实行全面控制，毛利有望回升。
        分地区看，公司对晋蒙区域的拓展初见成效
        分地区看，公司2011年来自晋蒙区域和新疆区域的收入增长比率超过100%，主要原因在于：（1）陕西煤炭采掘业的整合使得部分被并购的中小煤矿开始进行技改或者复产，相应的安监系统也得到全面更新改造；国内各大矿业集团纷纷到新疆地区进行大规模的投资拉动新疆地区安监系统增长；（2）公司去年健全、深化了现有营销网络，并发挥了积极的作用。