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时代出版研究报告:财富证券-时代出版-600551-调研报告-120307

股票名称: 时代出版 股票代码: 600551分享时间:2012-03-07 14:32:03
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 易卓
研报出处: 财富证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 486 KB 分享者: la****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司是安徽出版集团以其所持有的出版、印刷等文化传媒类资产在08  年借壳科大创新上市的主体,是安徽省出版、印刷龙头,目前主营的几大业务包括出版业务、印装业务(包含光盘、印刷器材)、物资贸易(纸张销售)以及原科大创新遗留下来的电子化工业务,2011  年上半年几大主业的营收占比分别为53.66%、12.95%、20.37%以及其他。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司近期以来主业持续稳步增长,新创业务多点开花。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        (1)教材教辅销售平稳,专题教育读本增长迅速。作为具备教材“牌照”的国有出版社,公司近期的教材销售保持稳定,教辅销售稳中有升,合作范围不断扩大,高中教材配套光盘征订数已超过2010  年全年征订量。2009  年安徽省教育厅提出的教材“循环使用”政策影响也逐步中性,因公司针对该政策的补缺补差机制逐步取得了功效,在教材中大力补充了专题教育读本,包括《安全教育》、《环境教育》、《心理健康教育》、《写字》、《古诗文诵读》、《法制教育》、《民族教育》等在内的七大板块的专题教育读本发行量均有较大幅度增长,因此用这一块地方性教材来补充政策对教材数量的影响,因此我们预计2011  年教材教辅增长附近在10%左右;同时,因循环使用政策的正常周期是三年,即三年后新一批教材要发放,因此对于2012  年教材教辅的收入增长我们抱有较为乐观的态度,预计能超过10%。
        

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