投资策略:
投资建议:吨钢毛利从2 月中下旬开始上升,钢铁行业的阶段性行情到来,上调行业评级至“看好”,关注低估值弹性品种。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】粗钢产量自2011 年10月下跌至2 月中旬,已经经历了4 个月的160 万吨日产量的低位徘徊,钢铁供给压力减小,给予钢材毛利足够的扩张空间;同时,钢铁的季节性需求已经开始启动,今年贸易商补库于12 月底开始,晚于以往年份从11 月中下旬开始的常态,并且去库存开始于2 月底,信号早于往年的3 月中旬,目前的需求情况好于之前预期;板块的估值优势仍然存在,绝对PB 0.93X仍然低于2008 年低点,上调行业的评级至“看好”,重点关注低估值弹性品种,依次推荐新兴铸管、攀钢钒钛、宝钢股份。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
钢铁看宏观:宏观经济监测窗口
宏观监测:经济企稳或现端倪。预计2 月全国四大类钢材产值1840 亿元,同比增长-21.3%,1-2 月合计同比增长-21%,1-2 月模拟工业增加值同比增长12%,较 12 月下滑0.8%;2 月加权钢材价格4309 元/吨,同比增长-13.9%,模拟PPI 同比增长0%,环比下滑0.7%;2 月全国粗钢产量约4923万吨,产能利用率74.1%,较上月的75.8%下降了1.7 个百分点;2 月名义工业增加值同比增长约12%,较1 月模拟的12.1%下降了0.1 个百分点,工业企业名义收入继续下降。1-2 月螺线产量同比增长22.5%,模拟1-2月房地产开发投资额同比增长17.7%,较12 月环比上升5.4%;2 月冷轧产量同比增长2.1%,模拟消费者信心指数同比增长-2.9%,环比下降0.5%,指数96.7;2 月热卷与中板产值同比增长-48.4%,模拟进出口金额同比增长-11%,环比下降9.8%。2 月加权模拟吨钢毛利-31 元/吨,较1 月下降19 元/吨,环比下降162%,同比下降114%,但月末时点毛利下滑趋势已放缓;2 月钢材社会库存1881 万吨,较1 月上升374 万吨,环比上升25%,同比上升8%。2 月份钢材社会库存继续积累,考虑到月末毛利下滑趋势放缓,经济企稳或现端倪。
行业数据回顾:
毛利暂缓下滑,小幅反弹。2 月螺纹、高线、热卷、冷板、中板利润较上月分别变化20、-36、73、30、122 元至69、-15、-89、254、-88 元/吨。
国内钢价跌幅放缓,美国、欧盟钢价再度回落。2 月国内钢材产品加权价格较上月下跌-0.5%至4332 元/吨。其中螺纹、高线、热卷、冷板、中板价格分别变化-0.4%、-1.9%、1%、-0.1%、2.4%至4241、4268、4283、5176、4331 元/吨;美国、欧盟钢价再度回落。
进口现货及长协矿价反弹,国内现货矿价及废钢大幅下跌。2 月国内现货铁矿石价格下跌3.1%至1082 元/吨,进口现货铁矿石价格上涨3%至1030元/吨。本周巴西长协矿价格上涨0.6%至975 元/吨,澳大利亚长协矿价格上涨0.1%至845 元/吨。废钢价格下跌4.2%至2760 元/吨,硅铁价格下跌0.8%至6300 元/吨。
1 月粗钢产量小幅回落,2 月钢材库存继续大幅上升。1 月全国粗钢、生铁产量分别为5207、4784 万吨,同比分别变化-0.9%、-3.8%,环比分别变化-0.2%、-0.3%。2 月钢材社会库存上涨8.3%至1882 万吨,主要港口铁矿石库存下跌1.6%至9269 万吨。其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化14.1%、13.4%、2%、4.2%、-2.8%至847、244、462、171、158 万吨。