广西糖会下调估产至1150万吨，主要原因是云南产区干旱严重。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】时至2月底，估产应与实际产量相差不大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2月份国家开始收储，且规模较大。此次收储在时间点、收储量与具体操作方面都出乎预料，或与管理层换届、重建储备糖库存存在些许关联。6550元/吨的收储基准价，高出行业制糖成本一截。按往常经验看，最差的情况是期价低于收储基准价600～700元/吨，照此推算在5850～5950元/吨的区间，正好也是制糖成本区间，会有较大支撑。估产下调与收储限定糖市底部。1150万吨并非丰产水平，应该说白糖供应并不宽松，反而偏紧，所以预计2012年糖价与收储基准价的差距不会像2008年时那么大，一时半刻之间跌破6000元/吨的可能并不大。
        1月份食糖进口量达14万吨。基本上冲销了国内第一批收储第一次交易成交的16万吨白糖供应。可以认为：一是管理层对进口采取更开放态度，操作上更灵活，一旦供应不足可以进口；二是大额进口同时收储，表明官方重建储备糖库存的意图；三是管理层对收放储政策更为灵活的调整，一旦国内供应出现不足，也同样很快由收储转变为放储。
        海内外糖价价差依然利于进口扩张。
        3～5月并非糖市需求旺季，需求本身对糖价推动有限。1～2月份是软饮料制造、食品加工制造全年低谷时期，要进入到高峰状态要到6月份后，这是行业季节特性。需求低迷也还有宏观经济的影响。食糖下游企业处于低利润水平、小规模生产、市场竞争格局，在党中央紧缩性政策严厉调控下，成本控制自然是这类企业的首选。因此，出现采用替代品、修改配方、减少生产、使用进口糖等改变，导致白糖需求减损，甚至下降。终端需求受损，也会影响中间商操作，正常补库时节不补库、推迟补库、或者下调补库量等，对白糖需求都不利。
        期现货价差恢复到远期升水格局。说明现货强、期货弱的局面已经转变，也将使期货市场卖空保值逐步恢复正常。糖市陷入低成交量水平、低持仓量水平的境地，只要这种局面不变，预计糖市难有大幅度涨跌行情。
        白糖期价3月份或行震荡。糖价上行缺乏推动，且阻力较多，下行则因为估产下调与收储支撑。成交、持仓陷入低量水平中，估计至少上半月难有大幅涨跌行情。但如果2月进口量依然较大，原糖期价再度下跌，第一批收储计划完成大半，则糖价同样有可能掉头下行，跌破6600元/吨，甚至6500元/吨都是可能的。