扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 宏观经济

研究报告:光大证券-中国宏观经济月度手册(2012年2月)-120304

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-03-07 10:59:09
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 何媛媛
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 1,599 KB 分享者: gul****ei 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

这是我们每月发布的上月宏观数据全面回顾,帮助您跟踪宏观经济最新动态的方方面面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期报告囊括了截止2012年2月末发布的宏观经济数据。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        本月新动态
        1月没有实体经济数据发布。而仅有的货币、外贸、及通胀数据也因为春节的扰动而有准确性不高。整体来看,1月份数据显示春节前通胀再起反复,信贷反季节减少,政策微调预调路径不改。2012年1月CPI同比从去年12月的4.1%反弹至4.5%,同时由于去年年初基数较高,1月PPI同比继续明显降至0.7%  。2011年4季度GDP同比增长8.9%,季调环比增速(折年率)已从3季度的8.6%略为加速到9.2%。去年12月规模以上工业增加值同比增速从11月的12.4%小幅回升至12.8%,月环比季调折年率则从11月的12.5%上升到14.0%。
        按可比口径计算,12月单月投资增速19.0%,是今年以来的最低增速。分项来看,制造业投资小幅回升,房地产投资大幅走低,基建投资继续低位徘徊。经济运行势头仍需1-2月增长数据来进一步确认。1月新增人民币贷款7381亿元,反季节性显著减少。2月18日,央行宣布下调存款准备金率。这是在外汇占款继续走低,货币市场流动性趋紧,商业银行放贷能力受限之下,央行“微调”之举。
        光大近期观点
        政策:我们认为,自2008年次贷危机爆发以来,因为外需的走弱,中国经济进入了一个政策市——经济增长看内需,内需看政策——政策的收放带来了经济增长的波动。目前,政策已经在“预调微调”的口号下进入了一轮新的放松周期。近期的存准下调,以及政治局会议再次确认了我们的这一判断。
        增长:在放松政策的扶助之下,经济的环比增长有望在今年上半年逐渐加速。在去年年底,PMI、经济景气领先指数等领先指标已经走平,显示经济下滑的势头已经止住。但什么时候景气能够明显回升,还需要等待放松政策对实体经济拉动作用的体现,特别是基建投资的启动。
        通胀:由于包括增长、货币增速、输入性通胀等宏观通胀压力因素不强,通胀水平应该在今年上半年趋势性下降。考虑到目前食品价格正处于春节后的回落期,2月份CPI有望明显回落至3.5%以下。
        风险:美国经济持续复苏,欧洲情况好于预期,给我们的宏观预测带来很大上行风险。如果美国目前的复苏势头能够在年内持续,我国所面临的外需将会有很大改善,中国经济甚至有可能因此走出政策市,迎来外需带动的一轮较大上行周期。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com