◆行业观点：
        截至3  月2  日，MySpic  综合指数环比反弹1.0%，其中长材价格指数上涨1.0%，板材价格指数回升0.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】MyIpic  综合指数环比上涨1.0%，其中国产矿价格指数环比上升1.0%，进口矿价格指数环比上涨0.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场信心好转，并且受到主流钢厂上调钢价的提振，国内钢价矿价继续小幅回升。CRU  国际钢价指数环比持平。国内钢价走强导致国内外钢价差继续收窄。
        物流与采购联合会公布的2012  年2  月份钢铁行业PMI  读数显示，国内钢铁行业处于收缩阶段，2  月份综合指数42.8，环比1  月份下降5.1。生产指数环比明显回落，产成品库存指数环比上升。2  月份的新订单指数读数为36，与1  月份的36.5  基本接近，钢材需求处于底部区域。
        随着钢材需求季节性复苏，新订单指数有望逐步回升。订单增加推动钢价上涨，钢铁产量也将逐步提升，钢厂阶段性补充原材料库存的动力也会增加，推动铁矿石价格回升。不过，我们认为，“旺季不旺”环境下的钢价上升空间比较有限。
        截至3  月2  日，国内钢材市场库存环比下降12.0  万吨至1881.8  万吨，同比下降0.4%。虽然钢铁市场库存下降，但是库存波动出现了明显的品种和区域差异。螺纹钢库存环比增加2.5  万吨，线材、热轧、中板和冷轧库存环比分别减少7.4  万吨、4.4  万吨、2.3  万吨和0.4  万吨。
        由于今年春节偏早，再加上受到恶劣天气的干扰，当前下游需求复苏的程度还是比较微弱的。自钢材市场库存见顶以来的2  周时间里，库存累计下降18  万吨。3  月9  日当周的钢材市场库存环比降幅至关重要，若能恢复到20-30万吨/周，下游需求好转的迹象会更为确立，需要重点关注。
        ◆行业估值：
        截至3  月2  日，钢铁板块的整体市盈率（TTM）和整体市净率（MRQ）分别是21.0  倍和1.15  倍，低于2010  年初以来的市盈率均值27.5  倍和市净率均值1.43  倍，并且明显低于历史均值市盈率34.5  倍和市净率1.93  倍，行业估值仍在底部区域震荡。
        ◆投资建议：
        在钢厂盈利提升空间有限的环境下，钢铁板块难以获得持续的超额收益。板块内部存在结构性机会，具有业绩支撑的资源类和长材类品种具有交易性机会。同时，我们推荐具有低市净率估值优势的行业龙头（宝钢股份）以及特钢行业绩优股（大冶特钢）作为中长期投资价值的标的。
        ◆风险分析：
        持续跟踪物价、房价和油价走势，国内经济在开春之后的走势，以及海外经济复苏的可持续性。若多重利空因素叠加，钢材市场和钢铁板块下跌的风险会增加。