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士兰微研究报告:中原证券-士兰微-600460-集成电路先行回暖-120306

股票名称: 士兰微 股票代码: 600460分享时间:2012-03-07 09:23:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 方夏虹
研报出处: 中原证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 363 KB 分享者: 饭饭****c 我要报错
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【研究报告内容摘要】

报告关键要素:
        11年受行业去库存周期影响,公司收入增速持续下滑,盈利能力底部企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计12年下游需求回暖,公司通过新产品开发和垂直整合产业链,将实现收入增速和盈利能力的双重回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预测12-13年EPS为0.46元和0.58元,按2日收盘价11.10元计算,对应市盈率分别为24.13倍和19.03倍,给予“增持”评级。
        事件:
        士兰微(600460)公布了2011年年报。11年公司实现销售收入15.46亿元,同比增长1.79%,实现营业利润1.39亿元,同比下降48.35%,实现净利润1.56亿元,同比下降40.11%,每股收益为0.35元。
        分配预案为每10股转增10股,派发红利1元(含税)。
        点评:
        收入增速随行业下滑,盈利能力开始企稳。11  年4  季度,公司实现收入3.61  亿元,同比下降10.84%。
        公司集成电路、分立器件产品受半导体行业去库存周期影响较大,11  年LED  行业也出现产能过剩,因而公司收入增速自10  年1  季度以来持续下滑。预计12  年2  季度半导体行业去库存周期将结束,公司收入增速迎来向上拐点。
        

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