国内动力煤价企稳反弹，国际煤价依旧疲软
        上周秦皇岛港动力煤价出现小幅反弹，国内动力煤部分产地价格也小幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周秦皇岛港山西优混5500  大卡较前一周小幅上涨5  元/吨至775  元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内动力煤产地价格中山西大同和朔州部分地区也上涨5  元/吨，山东济宁动力煤价上涨15元/吨，而陕西榆林地区动力煤下降20  元/吨。其它地区动力煤价总体保持稳定。
        冶金煤部分产地价格也小幅上涨，无烟煤价继续保持稳定。本周黑龙江焦精煤价格上涨20  元/吨，山西临汾地区焦煤价格上涨50-90  元/吨。无烟煤价格继续保持稳定。
        纽卡斯尔港6,000  大卡动力煤价和昆士兰硬焦煤价依旧疲软。上周纽卡斯尔港6,000  大卡动力煤价较前一周下跌3.9%至111.1  美元/吨，折算到广州的到岸价比国内动力煤价高39  元/吨；昆士兰硬焦煤价较前一周继续小幅回落0.3%至213.2美元/吨，折算后比国内价格低94  元/吨。
        秦皇岛港/电厂煤炭库存显著回落，下游钢铁和化工产品价格继续反弹近期秦皇岛港运煤船舶明显增多，本周秦皇岛港煤炭库存（2  月27  日-3  月5  日）下降6.3%至771.9  万吨，截至2  月26  日我国重点电厂煤炭库存为7305  万吨，库存天数下降至18  天。上周秦皇岛至广州和宁波的海运费继续上涨4.9%/5.0%。
        下游产品价格小幅反弹。钢铁库存上周小幅回落，而价格则继续反弹（其中螺纹钢价格上涨4.0%至4411  元/吨）。化工产品中尿素和甲醇价格也继续上涨1.1%和0.3%。但上周国内华北和华东地区的水泥价格下跌了0.5%/0.6%。我们跟踪的主要焦炭价格中唐山和太原二级冶金焦价格均下跌10  元/吨。
        投资观点：港口/电厂库存显著下降，下游需求复苏将支撑煤炭股价
        港口/电厂煤炭库存显著下降及海运费持续回升，表明下游需求已出现复苏迹象，从而将继续支撑煤炭股表现。我们认为短期内动力煤价格将保持稳定，但反弹还需要等待下游需求进一步复苏。上周钢铁和化工产品价格继续反弹，但冶金焦价格仍有所回落，我们对近期焦煤价格依旧保持谨慎观点。首选股：冀中能源（集团公司文水赤峪煤矿获发改委核准，将继续推动收购母公司煤炭资源），潞安环能（积极推进对母公司的煤炭资产收购），盘江股份（解决信达持股有利于整合煤炭资源，贵州省得到中央政策支持），兰花科创（十二五期间成长性显著改善，化肥价格走强利好公司）。
        主要风险
        下行风险：欧洲债务风险虽然已有一定暴露，但可能并未终结；国内固定资产投资增速放缓影响煤炭需求。上行风险：资产注入进程快于预期。