总体判断:
隔夜避险情绪上升,商品等风险资产遭到抛售,因欧洲PMI 显示经济在2 月重回收缩趋势,中国下调经济增速目标也使得全球风险资产遭到抛售。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
Markit 欧元区PMI综合产出指数从1 月份的50.4下跌到49.3,印证了我们之前认为欧洲经济依然处在下滑通道中的逻辑,市场认为欧洲经济已经见底回升的观点被证伪。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)该指数连续四个月下滑后,1 月虽有所改善,但反弹如期没能延续,因数据表明企业仍在加速去库存,新订单并没有改善。2 月份PMI 下滑主要来自服务业活动萎缩,而且核心国家与边缘国家的差距也正在拉大。(1)虽然德国和法国的产出指数依然保持在53.2和50.2 的增长水平,但商业活动指数均出现下滑,而且令人担忧的是,意大利与西班牙产出指数的下滑速度更快,分别达到44.7 和42.9。(2)德国和法国的新订单指数还在上升,意大利与西班牙的新订单衰减速度则比1 月更剧烈。(3)就业指数则显示欧洲2 月在制造业和服务业都进一步缩减了就业,其中德国就业增长速度是10 年3 月以来最慢值,法国几乎没有新增就业,而西班牙与意大利都在猛烈缩减就业人数。(4)售出价格出现了过去半年来的第五次下降,主要源自服务业部门的需求萎靡。然而购入价格上涨速度却创8个月以来的新高,主要是石油和燃料类价格环比的巨大涨幅。
我们认为,意大利与西班牙等国经济未来数月还将处在严重的衰退期,整个欧洲一季度GDP呈现负增长、陷入衰退仍是大概率事件。
美国2 月非制造业PMI 为57.3%,高于一月的56.8%,自去年11月的低点52.6 持续三个月上升。新订单指数上升了1.8 个百分点至61.2%。但就业指数下降1.7 个百分点至55.7%,显示就业持续增长,但在改善速度在放缓。价格指数在2 月加速上升4.9 个百分点至68.4%,这表明石油价格上涨正带来显著的通胀压力。库存指数从47.0强劲反弹到53.5,这也是该指数在企业11月以来加速去库存后首次反弹。非制造业PMI的上升抵消了此前公布的制造业PMI的下滑,美国综合PMI 趋势依然向上。不容忽视的是,油价上涨的压力带来下行风险。
关注:欧元区: 3月6 日:四季度GDP环比希腊拍卖 8.75亿欧元半年期国债
美国:3月9日:2月失业率(预期8.3%;前期8.3%)