结论或者投资建议:
政府工作报告发布,年度调控和重点工作确认。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从大的方面看,主要关注五个目标调整:GDP、M2、赤字、地方赤字、保障性住房。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)GDP 目标下调至7.5%,符合市场预期,反映了未来经济发展面临劳动力成本等约束,但7.5%是下限管理,并不代表今年经济增速就是7.5%,实际可能增速会在8.6%左右。2012 年是本届政府任期最后一年,能够落实的工作也做了非常具体的部署。在10 项值得关注的改革中,从改革目标的可监测性和影响力看,新非公36 条实施,鼓励民间资本进入铁路、市政、金融、能源、电信、教育、医疗等领域;在京津冀、长三角、珠三角等重点区域以及直辖市和省会城市开展PM2.5 等项目监测;进一步推动带薪休假和网络购物;实现城乡社会养老保险全覆盖,统一全国的社会保障卡发放这4 项改革的影响尤其值得关注。
原因及逻辑:
从政府工作报告看,今年经济社会发展的主要预期目标是:国内生产总值增长7.5%;城镇新增就业900 万人以上,城镇登记失业率控制在4.6%以内;居民消费价格涨幅控制在4%左右;进出口总额增长10%左右,国际收支状况继续改善。增长目标下调,符合市场预期。由于这是2005 年来第一次将年度经济增长目标下调0.5 个百分点,政府工作报告对此进行了说明,调整的理由主要是和十二五规划目标相衔接,引导社会各界把工作着力点转移到增长质量上面,我们对此表示认同。考虑到资源能源环境等约束,十二五目标相比十一五下调,年度的目标也应该反映这个变化。伴随着增长目标下调,通胀目标维持,反映出国家对通货膨胀仍然担心。M2 增速14%,比上年目标降低2 个百分点,“稳健”成为今年货币政策的主基调。
目标财政赤字控制在8000 亿元,比去年目标降低1000 亿元。其中,中央财政赤字5500 亿元,去比年减少1500 亿元。中央继续代发地方债2500 亿元,比去年增加500 亿元。从保障性住房看,今年计划新开工700 万套,比去年减少300 万套。不过考虑到去年新开工的结转,今年基本建成保障性住房目标为500 万套,比去年增加70 万套。