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江铃汽车研究报告:江铃汽车净利增速创三年新低销量增长难挡颓势

股票名称: 江铃汽车 股票代码: 分享时间:2012-03-07 08:12:07
研报栏目: 财经资讯 研报类型: 研报作者: 公司情报
研报出处: 公司情报 研报页数:   推荐评级:
研报大小:   分享者: qiu****tj 我要报错
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【研究报告内容摘要】

 3月3日江铃汽车(23.40,-0.33,-1.39%)(000550.SZ)发布了产销快讯,2月总产量达18943辆,同比增长42.88%,环比增长77.85%;2月总销量为18642辆,同比增长48.13%,环比增长54.77%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
然而,从江铃汽车1月19日发布的2011年度业绩快报中得知,公司2011年归属上市公司股东的净利润为18.71亿,同比增长9.31%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)值得注意的是,2010年净利润增幅为62.06%,2009年净利润增幅为37.82%。对比前两年,2011年江铃汽车净利增速明显放缓。
 3月6日,江铃汽车证券事务代表全实对中国资本证券网表示,2月销量增长主要是皮卡销量的提升,至于2012年业绩会如何,能否再现高增长行情,这个说不好。
 2月份销量增速明显  皮卡成主力  江铃汽车2月份的产销量,无论是同比,还是环比,都有较大幅的增长。
江铃汽车旗下共有福特品牌商用车、JMC卡车和JMC皮卡及SUV等品牌。
  其中,福特品牌商用车2月份产量为5017辆,同比增长44.79%,环比增长58.51%,而销量为5280辆,同比增长54.88%,环比增长18.33%。JMC品牌卡车2月产量为5252辆,同比7.49%,环比增长98.17%,而销量为5438辆,同比增长13.24%,环比增长93.32%。JMC品牌SUV及皮卡产量为8674辆,同比增长76.77%,环比增长130.20%,而销量为7924辆,同比增长81.16%,环比增长34.28%。
 2月份JMC品牌SUV及皮卡销量尤为明显,共为7924辆,同比增长81.16%,环比增长34.28%。
对此,江铃汽车证券事务代表全实对中国资本证券网表示,1月份过年影响了销量,2月份销量增长很正常,主要是皮卡销量增多,不是SUV。
针对2月24日工信部发布公务用车目录,江铃汽车榜上有名,其中三款车均为SUV。同时,其中一款名为江铃陆风风尚的汽车,属于江铃集团,与江铃汽车无关。
有业内人士指出,由于江铃汽车旗下驭胜品牌都是柴油发动机,面临来自长城哈佛和比亚迪(26.65,0.25,0.95%)S6的竞争,后两者与驭胜品牌皆入选公用车目录,且同属SUV车型,相互之间竞争激烈,但江铃汽车优势并不大。
对此,全实并没有明确回应。
净利增速放缓  2012不好说?  公告显示,2011年度江铃汽车销售了194,588辆整车,比2010年增长9%;2010年度公司销售了178,999辆整车,比2009年增长56%;2009年度,公司销售了114,688辆整车,比2008年增长21%。
然而,2011年行业销量同比增长2.5%,2010年销量同比增长32%,2009年销量同比增长21%。
相比之下,江铃汽车在2011年汽车行业增速创10年新低之时,其销量仍以9%增长,有投资者表示“可以理解”。
值得注意的是,江铃汽车2011年归属上市公司股东的净利润为18.71亿,同比增长9.31%,而2010年净利润增幅为62.06%,2009年净利润增幅为37.82%。
可见,2011年相对前两年,江铃汽车净利增长速度明显放缓。
对此,江铃汽车证券事务代表全实表示,看看汽车行业整体情况就知道了。
瑞银证券研报指出,2012年汽车行业将迎来温和复苏,全年销量同比增长10.6%达到2050万辆,B级车及SUV市场竞争达到历史之最,厂商将面临较大降价压力。
对于2012年产销情况,平安证券(微博)认为,江铃汽车SUV价格定位和日系车相当,主要市场是中低城市,加上手动挡柴油发动机,销量增长空间不乐观。
江铃汽车2月份销量增长明显,能否狙击2011年净利润增速放缓的脚步,2012年能否继续高增长行情?  全实指出,2012年业绩将会如何,这个说不好。
 

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