沪综指从2132.63点底部反弹至今，已积累超过11%的涨幅，同时板块轮动效应凸显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从本轮市场的反弹内外因分析，流动性释放预期    、政策面持续利好是助推股指上涨的外部因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）      究其内在原因，去年市场已回调到2132点，低于上证综指的理论点位2243，因此，我们认为此轮对于从2009年开始累积的估值泡沫的调整已经到位，价值已回归到经济基本面可支撑的范围。  纵观A股回调的历史，在大盘估值回归到合理点位之后，第二年上证综指的走势大多在合理估值的1.5-2倍运行（如09年、06年与96年）。因此，今年上证综指势必在理论点位的上方运行。      ROE量化模型的原理，是上证综指每年的理论点位应当遵循历年预期收益率R的复合收益。即大盘理论点位（t+1)=理论点位t
        R=理论点位t(1+ROE((1-b)B/P+b))。在预测今年A股整体ROE的数值时，我们根据国务院总理温家宝在3月5日第十一届全国人民代表大会第五次会议的政府工作报告中所提出的2012年国内生产总值增长7.5%的目标，通过GDP与ROE的回归关系，我们预测2012年上证指数所有公司的总体ROE为14.45%。      根据ROE量化模型的分析，中国经济基本面足以支撑的上证综指合理点位为2490。考虑到2012年中国经济增速放缓，以及经济结构转型的需求，指数大幅度溢价偏离理论价值的可能性不大，我们认为2012年上证综合指数将高于理论点位10%左右，走出小幅上行的行情。      综上所述：      2012年上半年，中国经济基本面足以支撑的上证综指合理点位为2378，波动区间为2259-2497。      2012年全年，中国经济基本面足以支撑的上证综指合理点位为2490，波动区间为2365-2739。