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迪马股份研究报告:西南证券-迪马股份-600565-2011年年报点评专用车增长理想,增长潜力长期看好-120306

股票名称: 迪马股份 股票代码: 600565分享时间:2012-03-06 15:56:00
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 肖剑
研报出处: 西南证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 214 KB 分享者: jin****iry 我要报错
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【研究报告内容摘要】

3  月6  日消息,公司发布年报公告:2011  年度,公司实现营业收入17.89  亿元,同比下降1.67%,归属于母公司净利润0.74  亿元,增长31.25%,实现EPS  为0.10  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩实现低于预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:
        ..  业绩实现低于预期,2012  预期转好。报告期内,公司收入略有下降,但净利润却有所增加,主要源于公司生产成本及各项费用增速控制较为理想。从而使得公司利润方面略有增长。从公司两大业务发展,以及地产业务的结算周期来看我们预期公司2012  年业务收入增速将好于2011  年。
        ..  专用车发展较为理想,增长潜力依然看好。其中,公司专用车制造业务收入10.21  亿元,同比增长33.46%,成本为8.14  亿元,同比增长28.18%;公司对采购渠道进行优化,减少采购的中间环节;对下料环节进行集中控制,成立了专门的下料车间,提高了材料的利用率;通过制定使用定额,多方面监控达到降低成本的目的。由于我国特种专业车辆领域,还有很大的增长空间。而公司在这方面具有一定的专业优势。因此我们对公司这块业务长期看好。
        ..  2012  地产收入略有好转,但增长有限。房地产业务实现收入7.54  亿元,同比下降21.30%,成本5.29  亿元,同比下降40.56%。2012  年房地产以限购为主的调控基调不会改变,虽然目前释放出微调信号。
        但限购等主要政策还将依然延续。而重庆房地产市场的供需结构依然不平衡,存在一定经营风险。另外,2012  年的货币政策走向定为“积极和稳健的货币政策”,银行信贷依然较紧张,开发商资金链依然较为紧张。从公司的项目结算周期来看,我们预期2012  年公司地产业务收入较去年将略有好转,但增长不会太快。
        

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