上周我们给出“持续配置”的理由,基本面上北方提价,南方降价,但地产面较为给力,我们维持乐观态度,除原有推荐冀东、祁连山外,进一步推荐水利板块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
上周价格走势:(2012.2.27-2012.3.4)水泥:全国水泥价格环比下降0.26%,降幅缩窄。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)内蒙古呼和浩特大幅下调50 元/吨,上海、南京分别下调20 和30元/吨,成都及周边地区回落20-30 元/吨。河北区域提价50 元/吨,效果有待观察。哈尔滨和长春地区上调10-20 元/吨,环渤海动力煤下跌2 元/吨。玻璃:华南地区价格连续下降,广州南玻8mm 下跌6%,江门益胜5mm 下跌8%。
实际产能7.47 亿重箱,增长3%;存货2925 万重箱,较上旬有所增长。
要闻:1、央行等发文要求加大对水利投资支持2、四大行首套房贷利率将全部降至基准利率之内3、江苏中联万吨线投产,天山公布年报。
本周调研纪要。我们走访了唐山冀东水泥及粉末站、金隅股份。调研来看,冀东日出货量恢复到10 万吨/日。短期的协同提价并不是我们看好公司的主要理由,因若没有看到停窑,小企业参与积极性不高。我们看好的是公司主导区域景气底部、未来又是城镇化重点的中长期潜力。
投资评级“推荐”。1、四大行座谈会“首套房贷利率将全部降至基准利率之内”,积极支持资质良好的开发企进行有市场需求的普通商品房建设等。虽地产不可能大放,然政策已回归到刺激刚需。地产不太可能硬着陆,而结合前期户籍改革加速城镇化等政策,中期仍有增长动力。我们一直认为2012 年基建、地产投资需求会从“双杀”到“互补”,我们预计二季度基建或许就能显现,而如果开发贷真的也出现适度放松,地产投资下降的过程会更加平滑,这是我之前较为担心的地方。持续配置主区域价格底部附近、陕西、川渝底部的冀东水泥,阶段性配置西部基建恢复建设相关的祁连山、天山;如果担心基本面的冲击,短期避开受产能冲击大的华东区域。不过我们认为可关注如果后续基本面冲击对海螺(中西部改善)带来的有一个长期的投资机会。同样包括塔牌、华新、江西等。销量回升推荐北新建材、伟星新材。2、玻璃景气已经接近底部,推荐南玻、旗滨3、央行等七部委要求加大对水利建设金融支持。今年水利资金落实、订单实现是大概率事件,推荐国统股份、青龙管业。风险提示:通胀制约宏观微调;产能投放压力过大。