▲中金：中线看政策，短线看量能
        本周A  股策略观点
        我们认为A  股本轮反弹的最核心动力有两点，即对政策放松的预期，以及股市资金面的环比改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中对政策放松的预期也包含两个方面：分别是对货币信贷政策放松的预期和对房地产政策放松的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而股市资金面环比改善的驱动因素也包含两个方面：分别是由于资金在年初春节后季节性的环比改善，以及由于实体经济资金需求放缓而导致股市资金配置状况有所改善。
        我们分析了市场预期中的三种情景，我们认为其中政策逐渐放松但不会大幅放松仍是目前市场主要的预期情景。而当前的信贷增速不佳可能意味着总需求的恢复显著弱于此前政策制定者的预计，因此按照当前市场逻辑，将向政策很快会有更大力度的放松的方向去博弈，所以我们依然对3  月股市的走势总体乐观。值得注意的是，3  月中下旬，市场可能面临一定的考验。首先，此时公布的经济数据将验证政策制定者是否认为总需求恢复弱于预期，而如果3  月信贷增速仍未有效反弹，则意味着M2  将向11%甚至更低滑落，同时，3  月份末开始大量公司将公布年报季报，因此如果此时仍得不到政策将进一步放松的信号，市场的耐心可能会消耗较快从而导致预期开始转向谨慎。
        短期看，市场量能能否有效放大是关注重点。如果市场缩量上涨且在两周内无法刷新成交量新高，市场短期预期也可能出现变化。从策略上，我们维持观点认为谨慎型投资者2500  点以上可以选择锁定部分利润，激进型投资者可以继续博弈以房地产板块为核心的反弹。
        证监会郭主席近期的讲话是提振股市信心的重要因素，图表4  对其《九问证券市场》谈话的思路框架进行了总结。总体上，我们认为其发展一个更加市场化、公开化、公平化的资本市场的思路对于股市而言是长期利好。而要落实贯彻好这一思想也需要应对一定的难题和挑战。
        周末“两会”召开，我们上周周报提示的部分相关概念板块，如农业、水利等上周已有所表现。我们建议可以继续关注相关板块的短线机会，但不宜过度追高。