事件：《上海证券时报》报道“四大行首套房贷利率将不高于基准利率”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
          该项政策含义：1）金融支持“民生”的继续（央行之前就有表述）；2）体现“稳”为先的监管思路，避免出现系统性风险；3）地产信贷政策全面放松，短期不会出现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          按揭利率走向和供给数量，主要取决于信贷资金整体供求关系。监管部门只监管按揭利率的上下限，具体价格和放贷数量是由银行自己确定。
        去年按揭利率大幅上涨，主要原因在于银行将更多资金配置在其他高收益的贷款（公司贷和经营贷），按揭贷供给减小，而去年前期按揭需求还相对旺盛，使银行维持较高议价能力。目前调研情况看，按揭利率已逐步回归基准利率，也主要与信贷资金供求关系发生改变有关。
          预期混乱，对房价有正面作用，间接缓释市场对银行资产质量的担忧。
        该政策实际影响不大，但对市场预期影响大，市场对政府调控地产力度的预期会产生混乱，对房价会有支撑作用。市场普遍认为，银行资产质量与房地产关联度高；房价的企稳，有助于缓解市场对银行资产质量的担忧。
          对银行净息差负面影响很小；悲观假设下，对净息差影响-0.9bp，对净利息收入影响-0.3%。由于该项政策只影响新增按揭贷款的利率，对存量基本不影响。我们悲观假设（新增按揭利率比预期减少10%），对银行业净息差和净利息收入影响很小。
          投资建议：平稳的政策背景下，利于银行12  年实现稳定的利润增速，该政策整体对银行股偏正面。但相对地产行业及其相关行业，利好不是很直接。如果市场过分解读该政策，银行股预计短期“有绝对无相对”  收益。但继续看好银行稳健及确定的投资收益，1  季报是潜在催化剂，1  季报前预计股价震荡上行。
        下周深发展公布年报，由于今年银行年报预增较多，银行年报预计会对银行股价有支撑，但难成为股价催化剂，多关注1  季报。
          风险提示：经济下滑严重